Con voi còi✔
Writer
Hai tập đoàn bán dẫn Hàn Quốc Samsung Electronics và SK Hynix được dự báo đạt tổng lợi nhuận hoạt động hơn 184.000 tỷ won trong quý III/2026, nhờ nhu cầu chip nhớ phục vụ trí tuệ nhân tạo (AI) tăng mạnh. Tuy nhiên, triển vọng kinh doanh tích cực vẫn chưa đủ giúp giá cổ phiếu của hai doanh nghiệp phục hồi.
Theo kế hoạch công bố kết quả kinh doanh, SK Hynix sẽ báo cáo vào ngày 28/10, trước khi Samsung Electronics công bố kết quả chi tiết ngày 29/10. Samsung đã đưa ra số liệu sơ bộ, trong khi kết quả của SK Hynix vẫn đang được giới phân tích dự báo. Ngày 08/10, Samsung ước tính doanh thu quý III đạt 195.000 tỷ won, tăng 126,6% so với cùng kỳ năm ngoái. Lợi nhuận hoạt động dự kiến đạt 107.400 tỷ won, tăng 782,5%. Đây là mức lợi nhuận hoạt động hàng quý chưa từng có đối với một doanh nghiệp Hàn Quốc.
Trong khi đó, theo dữ liệu tổng hợp của công ty nghiên cứu thị trường FnGuide, SK Hynix được dự báo đạt doanh thu khoảng 98.200 tỷ won và lợi nhuận hoạt động gần 77.000 tỷ won trong quý III. Nếu dự báo trở thành hiện thực, tổng lợi nhuận hoạt động của hai công ty sẽ đạt khoảng 184.400 tỷ won, tương đương 139,1 tỷ USD, hay khoảng 3,6 triệu tỷ đồng theo tỷ giá tham khảo ngày 26/10/2026.
Con số này cao hơn gấp đôi tổng lợi nhuận hoạt động 90.800 tỷ won mà hai doanh nghiệp ghi nhận trong cả năm 2025. Động lực chính đến từ giá chip nhớ tăng mạnh trong bối cảnh nguồn cung hạn chế, cùng nhu cầu ngày càng lớn đối với bộ nhớ băng thông cao HBM dùng trong các hệ thống AI.
Một nguyên nhân là thị trường đã phản ánh phần lớn kỳ vọng tăng trưởng vào giá cổ phiếu. Vì vậy, lợi nhuận vượt trội chưa chắc tạo ra động lực tăng giá mới nếu kết quả thực tế không vượt dự báo hoặc triển vọng những quý tiếp theo kém tích cực.
Giới đầu tư hiện tập trung vào ba vấn đề: triển vọng của chip HBM thế hệ mới, khả năng duy trì các hợp đồng cung ứng dài hạn và chính sách hoàn trả vốn cho cổ đông. HBM4, thế hệ bộ nhớ băng thông cao thứ sáu, đang trở thành tâm điểm của thị trường. Các nhà đầu tư muốn biết Samsung và SK Hynix có thể mở rộng nguồn cung đến đâu, đồng thời chuẩn bị sản xuất hàng loạt HBM4E, thế hệ tiếp theo, như thế nào.
Theo dự báo được Chosun dẫn lại từ TrendForce, giá bán trung bình của HBM trong năm 2027 có thể tăng 121% so với năm 2026, nhờ nguồn cung hạn chế và tỷ trọng sản phẩm HBM4 có giá trị cao tăng lên. Đây là dự báo thị trường, không phải mức tăng giá đã được xác nhận. Các hợp đồng cung ứng dài hạn cũng được chú ý vì có thể giúp doanh nghiệp giảm rủi ro khi thị trường biến động. Theo thông tin được công bố sau kết quả quý II, Samsung đã ký thỏa thuận dài hạn với năm khách hàng trung tâm dữ liệu, còn SK Hynix hoàn tất đàm phán nhiều năm với hơn 10 khách hàng.
Nhà đầu tư sẽ theo dõi số hợp đồng mới và tỷ trọng sản lượng được bảo đảm thông qua các thỏa thuận này. Đây là cơ sở để đánh giá liệu mức lợi nhuận cao có thể duy trì sau khi nguồn cung chip nhớ tăng lên, đặc biệt từ năm 2028.
Samsung đã công bố kế hoạch hoàn trả tổng cộng 90.000 đến 110.000 tỷ won cho cổ đông trong năm 2026. Khoản cổ tức tiền mặt quý III được dự kiến vào khoảng 30.000 tỷ won. Phương án sử dụng phần còn lại sẽ được quyết định sau khi hội đồng quản trị xem xét vào tháng 1/2027. Tuy nhiên, giới đầu tư vẫn muốn biết liệu Samsung có công bố thêm cổ tức đặc biệt hoặc chương trình mua lại cổ phiếu hay không.
Với SK Hynix, doanh nghiệp đã công bố chương trình mua lại cổ phiếu trị giá 40.000 tỷ won hồi tháng 8 và dự kiến cung cấp thêm thông tin về chính sách hoàn trả vốn trong cuộc họp công bố kết quả kinh doanh quý III. Theo ước tính của công ty chứng khoán Hana Securities được báo chí Hàn Quốc dẫn lại, nguồn lực bổ sung dành cho cổ đông có thể đạt ít nhất 30.000 tỷ won. Theo ông Kim Dong-won, người đứng đầu bộ phận nghiên cứu tại KB Securities, hai yếu tố có thể quyết định việc thị trường định giá lại cổ phiếu là khả năng duy trì tăng trưởng lợi nhuận và mức độ gia tăng lợi ích dành cho cổ đông.
Dù vậy, triển vọng của hai doanh nghiệp vẫn phụ thuộc vào nhu cầu đầu tư hạ tầng AI, tình trạng cung cầu chip nhớ và khả năng duy trì giá bán ở mức cao. Kết quả quý III có thể xác lập những kỷ lục mới, nhưng điều thị trường cần xác nhận là liệu chu kỳ tăng trưởng này còn kéo dài bao lâu.
Theo kế hoạch công bố kết quả kinh doanh, SK Hynix sẽ báo cáo vào ngày 28/10, trước khi Samsung Electronics công bố kết quả chi tiết ngày 29/10. Samsung đã đưa ra số liệu sơ bộ, trong khi kết quả của SK Hynix vẫn đang được giới phân tích dự báo. Ngày 08/10, Samsung ước tính doanh thu quý III đạt 195.000 tỷ won, tăng 126,6% so với cùng kỳ năm ngoái. Lợi nhuận hoạt động dự kiến đạt 107.400 tỷ won, tăng 782,5%. Đây là mức lợi nhuận hoạt động hàng quý chưa từng có đối với một doanh nghiệp Hàn Quốc.
Trong khi đó, theo dữ liệu tổng hợp của công ty nghiên cứu thị trường FnGuide, SK Hynix được dự báo đạt doanh thu khoảng 98.200 tỷ won và lợi nhuận hoạt động gần 77.000 tỷ won trong quý III. Nếu dự báo trở thành hiện thực, tổng lợi nhuận hoạt động của hai công ty sẽ đạt khoảng 184.400 tỷ won, tương đương 139,1 tỷ USD, hay khoảng 3,6 triệu tỷ đồng theo tỷ giá tham khảo ngày 26/10/2026.
Con số này cao hơn gấp đôi tổng lợi nhuận hoạt động 90.800 tỷ won mà hai doanh nghiệp ghi nhận trong cả năm 2025. Động lực chính đến từ giá chip nhớ tăng mạnh trong bối cảnh nguồn cung hạn chế, cùng nhu cầu ngày càng lớn đối với bộ nhớ băng thông cao HBM dùng trong các hệ thống AI.
Lợi nhuận kỷ lục chưa đủ kéo giá cổ phiếu
Dù triển vọng lợi nhuận rất tích cực, cổ phiếu của Samsung và SK Hynix vẫn chịu áp lực. Theo số liệu được Chosun dẫn ngày 25/10, tính đến phiên đóng cửa ngày 23/10, giá cổ phiếu hai doanh nghiệp đã giảm lần lượt khoảng 36% và 52% so với cuối tháng 6.Một nguyên nhân là thị trường đã phản ánh phần lớn kỳ vọng tăng trưởng vào giá cổ phiếu. Vì vậy, lợi nhuận vượt trội chưa chắc tạo ra động lực tăng giá mới nếu kết quả thực tế không vượt dự báo hoặc triển vọng những quý tiếp theo kém tích cực.
Giới đầu tư hiện tập trung vào ba vấn đề: triển vọng của chip HBM thế hệ mới, khả năng duy trì các hợp đồng cung ứng dài hạn và chính sách hoàn trả vốn cho cổ đông. HBM4, thế hệ bộ nhớ băng thông cao thứ sáu, đang trở thành tâm điểm của thị trường. Các nhà đầu tư muốn biết Samsung và SK Hynix có thể mở rộng nguồn cung đến đâu, đồng thời chuẩn bị sản xuất hàng loạt HBM4E, thế hệ tiếp theo, như thế nào.
Theo dự báo được Chosun dẫn lại từ TrendForce, giá bán trung bình của HBM trong năm 2027 có thể tăng 121% so với năm 2026, nhờ nguồn cung hạn chế và tỷ trọng sản phẩm HBM4 có giá trị cao tăng lên. Đây là dự báo thị trường, không phải mức tăng giá đã được xác nhận. Các hợp đồng cung ứng dài hạn cũng được chú ý vì có thể giúp doanh nghiệp giảm rủi ro khi thị trường biến động. Theo thông tin được công bố sau kết quả quý II, Samsung đã ký thỏa thuận dài hạn với năm khách hàng trung tâm dữ liệu, còn SK Hynix hoàn tất đàm phán nhiều năm với hơn 10 khách hàng.
Nhà đầu tư sẽ theo dõi số hợp đồng mới và tỷ trọng sản lượng được bảo đảm thông qua các thỏa thuận này. Đây là cơ sở để đánh giá liệu mức lợi nhuận cao có thể duy trì sau khi nguồn cung chip nhớ tăng lên, đặc biệt từ năm 2028.
Cổ đông chờ thêm tiền từ doanh nghiệp
Bên cạnh triển vọng kinh doanh, chính sách hoàn trả vốn cho cổ đông có thể ảnh hưởng đến diễn biến cổ phiếu.Samsung đã công bố kế hoạch hoàn trả tổng cộng 90.000 đến 110.000 tỷ won cho cổ đông trong năm 2026. Khoản cổ tức tiền mặt quý III được dự kiến vào khoảng 30.000 tỷ won. Phương án sử dụng phần còn lại sẽ được quyết định sau khi hội đồng quản trị xem xét vào tháng 1/2027. Tuy nhiên, giới đầu tư vẫn muốn biết liệu Samsung có công bố thêm cổ tức đặc biệt hoặc chương trình mua lại cổ phiếu hay không.
Với SK Hynix, doanh nghiệp đã công bố chương trình mua lại cổ phiếu trị giá 40.000 tỷ won hồi tháng 8 và dự kiến cung cấp thêm thông tin về chính sách hoàn trả vốn trong cuộc họp công bố kết quả kinh doanh quý III. Theo ước tính của công ty chứng khoán Hana Securities được báo chí Hàn Quốc dẫn lại, nguồn lực bổ sung dành cho cổ đông có thể đạt ít nhất 30.000 tỷ won. Theo ông Kim Dong-won, người đứng đầu bộ phận nghiên cứu tại KB Securities, hai yếu tố có thể quyết định việc thị trường định giá lại cổ phiếu là khả năng duy trì tăng trưởng lợi nhuận và mức độ gia tăng lợi ích dành cho cổ đông.
Dù vậy, triển vọng của hai doanh nghiệp vẫn phụ thuộc vào nhu cầu đầu tư hạ tầng AI, tình trạng cung cầu chip nhớ và khả năng duy trì giá bán ở mức cao. Kết quả quý III có thể xác lập những kỷ lục mới, nhưng điều thị trường cần xác nhận là liệu chu kỳ tăng trưởng này còn kéo dài bao lâu.
