Ngọc Yến
Writer
Goldman Sachs cho biết Google đang tận dụng đầy đủ lợi thế trong chiến lược “AI toàn diện”, bao phủ toàn bộ chuỗi giá trị từ mô hình trí tuệ nhân tạo đến hạ tầng đám mây và ứng dụng người dùng, khi kết quả kinh doanh quý 3 cho thấy sự chuyển hóa rõ rệt giữa công nghệ và lợi nhuận.
Ngân hàng này duy trì khuyến nghị “mua” đối với cổ phiếu Alphabet và nâng giá mục tiêu 12 tháng từ 288 USD lên 330 USD.
Theo nhà phân tích Eric Sheridan, Google đã khẳng định vị thế ở mọi mắt xích của ngành công nghiệp AI, từ phát triển mô hình nền tảng, cung cấp điện toán đám mây đến triển khai ứng dụng cho doanh nghiệp và người tiêu dùng. Ông cho rằng lợi thế tích hợp theo chiều dọc đang bắt đầu phản ánh rõ trong kết quả tài chính.
Trong quý 3, doanh thu hợp nhất của Alphabet lần đầu tiên vượt 100 tỷ USD. Doanh thu quảng cáo trên YouTube tăng 15%, còn Google Cloud tăng 34% với biên lợi nhuận hoạt động đạt 23%, mức cao kỷ lục. Ban lãnh đạo công ty bày tỏ sự lạc quan về nhu cầu ngày càng tăng từ các khối lượng công việc do AI thúc đẩy.
Goldman Sachs ghi nhận Alphabet tiếp tục mở rộng đầu tư cơ sở hạ tầng, nâng dự báo chi tiêu vốn năm 2025 lên 91–93 tỷ USD, và năm 2026 lên 122 tỷ USD, tăng 32% so với năm trước. Ngân hàng cho rằng mức chi tiêu cao này sẽ gây áp lực tạm thời lên biên lợi nhuận, nhưng giúp củng cố năng lực AI dài hạn.
Bất chấp môi trường kinh tế không chắc chắn, Google đã vượt qua nhiều lo ngại xoay quanh tác động của AI đối với tìm kiếm truyền thống. Cả lượt nhấp trả phí và chi phí mỗi lượt nhấp đều tăng 7%, cho thấy sự mở rộng ổn định trong mảng quảng cáo cốt lõi.
Các dịch vụ đăng ký YouTube tiếp tục tăng trưởng mạnh, với tổng số người dùng trả phí vượt 300 triệu. Google Cloud được xem là điểm sáng, khi doanh thu tồn đọng tăng 79% lên 155 tỷ USD, cho thấy nhu cầu AI doanh nghiệp đang bùng nổ.
Goldman Sachs dự báo biên lợi nhuận hoạt động của Alphabet sẽ duy trì quanh 38% trong năm nay, có thể tăng lên gần 40% vào năm 2026–2027, dù chi phí khấu hao tăng do đầu tư cơ sở hạ tầng.
Ngân hàng cũng nâng ước tính thu nhập trên mỗi cổ phiếu năm 2025 của Alphabet lên 10,49 USD và dự báo cổ phiếu hiện giao dịch ở mức khoảng 26,5 lần thu nhập dự kiến năm 2026.
Ngoài AI và đám mây, Goldman Sachs đánh giá cao tiềm năng dài hạn của Alphabet ở các lĩnh vực như xe tự lái Waymo và điện toán lượng tử, coi đây là những “động cơ tăng trưởng trong tương lai”.
Theo phương pháp định giá kết hợp dựa trên EBITDA và dòng tiền tự do, giá mục tiêu 330 USD tương ứng mức tăng khoảng 20% so với giá hiện tại.
Ngân hàng này duy trì khuyến nghị “mua” đối với cổ phiếu Alphabet và nâng giá mục tiêu 12 tháng từ 288 USD lên 330 USD.
Theo nhà phân tích Eric Sheridan, Google đã khẳng định vị thế ở mọi mắt xích của ngành công nghiệp AI, từ phát triển mô hình nền tảng, cung cấp điện toán đám mây đến triển khai ứng dụng cho doanh nghiệp và người tiêu dùng. Ông cho rằng lợi thế tích hợp theo chiều dọc đang bắt đầu phản ánh rõ trong kết quả tài chính.
Trong quý 3, doanh thu hợp nhất của Alphabet lần đầu tiên vượt 100 tỷ USD. Doanh thu quảng cáo trên YouTube tăng 15%, còn Google Cloud tăng 34% với biên lợi nhuận hoạt động đạt 23%, mức cao kỷ lục. Ban lãnh đạo công ty bày tỏ sự lạc quan về nhu cầu ngày càng tăng từ các khối lượng công việc do AI thúc đẩy.
Goldman Sachs ghi nhận Alphabet tiếp tục mở rộng đầu tư cơ sở hạ tầng, nâng dự báo chi tiêu vốn năm 2025 lên 91–93 tỷ USD, và năm 2026 lên 122 tỷ USD, tăng 32% so với năm trước. Ngân hàng cho rằng mức chi tiêu cao này sẽ gây áp lực tạm thời lên biên lợi nhuận, nhưng giúp củng cố năng lực AI dài hạn.
Bất chấp môi trường kinh tế không chắc chắn, Google đã vượt qua nhiều lo ngại xoay quanh tác động của AI đối với tìm kiếm truyền thống. Cả lượt nhấp trả phí và chi phí mỗi lượt nhấp đều tăng 7%, cho thấy sự mở rộng ổn định trong mảng quảng cáo cốt lõi.
Các dịch vụ đăng ký YouTube tiếp tục tăng trưởng mạnh, với tổng số người dùng trả phí vượt 300 triệu. Google Cloud được xem là điểm sáng, khi doanh thu tồn đọng tăng 79% lên 155 tỷ USD, cho thấy nhu cầu AI doanh nghiệp đang bùng nổ.
Goldman Sachs dự báo biên lợi nhuận hoạt động của Alphabet sẽ duy trì quanh 38% trong năm nay, có thể tăng lên gần 40% vào năm 2026–2027, dù chi phí khấu hao tăng do đầu tư cơ sở hạ tầng.
Ngân hàng cũng nâng ước tính thu nhập trên mỗi cổ phiếu năm 2025 của Alphabet lên 10,49 USD và dự báo cổ phiếu hiện giao dịch ở mức khoảng 26,5 lần thu nhập dự kiến năm 2026.
Ngoài AI và đám mây, Goldman Sachs đánh giá cao tiềm năng dài hạn của Alphabet ở các lĩnh vực như xe tự lái Waymo và điện toán lượng tử, coi đây là những “động cơ tăng trưởng trong tương lai”.
Theo phương pháp định giá kết hợp dựa trên EBITDA và dòng tiền tự do, giá mục tiêu 330 USD tương ứng mức tăng khoảng 20% so với giá hiện tại.
