Hoàng Đức
Writer
Trong tuần giao dịch trọn vẹn đầu tiên của năm 2026, thị trường tài chính toàn cầu tập trung hoàn toàn vào những biến động giá cả đầy sôi động của các kim loại quý.
Theo các báo cáo, giá vàng kỳ hạn trên Sàn giao dịch hàng hóa New York (NYMEX) đã đạt mức cao kỷ lục vào ngày 11/1/2026, vượt qua mốc 4.612 đô la mỗi ounce trong thời gian ngắn. Ngành kim loại quý, vốn đã thể hiện sức mạnh trong năm 2025, tiếp tục xu hướng tăng giá vào đầu năm nay, với các hợp đồng vàng và bạc kỳ hạn hoạt động mạnh nhất trên NYMEX tăng lần lượt 3,96% và 11,72% trong tuần này.
Tuy nhiên, sự tăng giá này đi kèm với những biến động giá ngày càng dữ dội, đặc biệt là ở thị trường hợp đồng tương lai bạc, vốn đã trải qua một tuần đầy biến động, với mức tăng đột biến gần 8% trong một ngày, mức tăng lũy kế hơn 14% trong hai ngày, và sau đó là mức giảm lũy kế hơn 7% trong hai ngày.
Đằng sau giá vàng đạt mức cao kỷ lục và sự biến động mạnh mẽ của giá bạc là sự tương tác phức tạp của nhiều yếu tố kinh tế vĩ mô toàn cầu. Logic cơ bản nào đứng sau sự bùng nổ kim loại quý này ? Liệu sự biến động ngắn hạn có chấm dứt thị trường tăng giá? Và các nhà đầu tư thông thường nên nhìn nhận sự thay đổi thị trường này như thế nào?
Sự bất ổn địa chính trị và áp lực nợ nần đẩy các quỹ đầu tư an toàn đổ tiền vào kim loại quý.
Nguyên nhân chính dẫn đến đợt tăng giá kim loại quý này chủ yếu là do xung đột địa chính trị leo thang. Bản tin của CCTV News chỉ ra rằng cuộc tấn công của Mỹ vào Venezuela ngày 3 tháng 1 đã gây ra bất ổn địa chính trị và làm gia tăng tâm lý né tránh rủi ro trên thị trường. Cùng với nợ công ngày càng tăng của các nền kinh tế phát triển, các nhà đầu tư đã tăng cường đầu tư vào kim loại quý.
Sự bất ổn địa chính trị này từ lâu đã là chất xúc tác cho kim loại quý. Trong bối cảnh bất ổn toàn cầu leo thang, đặc tính tài sản trú ẩn an toàn truyền thống của vàng đã được kích hoạt hoàn toàn, khi các nhà đầu tư tăng cường nắm giữ kim loại quý để giảm thiểu rủi ro tiềm tàng. Đồng thời, các vấn đề nợ nần ngày càng gia tăng của các nền kinh tế phát triển càng làm tăng thêm nhu cầu thị trường đối với kim loại quý.
Quỹ Tiền tệ Quốc tế dự đoán rằng thâm hụt ngân sách của các nền kinh tế phát triển sẽ đạt đến một mức nhất định vào năm 2026.GDPTỷ lệ này sẽ tăng lên 4,9%, trong khi các nền kinh tế thị trường mới nổi sẽ duy trì ở mức cao 5,9%. Vấn đề nợ của Nhật Bản đặc biệt nổi bật, với kế hoạch phát hành hơn 28,6 nghìn tỷ yên trái phiếu chính phủ mới trong năm tài chính 2026, tổng chi tiêu lần đầu tiên vượt quá 122 nghìn tỷ yên, và chi phí trả lãi dự kiến vượt quá 30 nghìn tỷ yên. Quy mô nợ của nước này hiện đã gấp hơn hai lần GDP. Mức nợ của các nền kinh tế lớn như Hoa Kỳ cũng tiếp tục tăng, làm xói mòn nền tảng tín dụng của đồng đô la Mỹ và trái phiếu kho bạc Mỹ . Thị trường đang đặt câu hỏi về mức độ an toàn của tài sản bằng đô la, khiến giá trị của vàng như một sự thay thế cho ngoại tệ mạnh ngày càng trở nên nổi bật.
Biến động gia tăng: Tại sao bạc lại trở thành nhân vật chính trong một "cuộc phiêu lưu đầy biến động"?
So với sự tăng giá ổn định của vàng, biến động giá gần đây của bạc lại mạnh hơn nhiều. Ngân hàng đầu tư Goldman Sachs của phố Wall chỉ ra rằng giao dịch bạc sẽ tiếp tục đối mặt với sự biến động và bất ổn cao, sự khác biệt này xuất phát từ những động lực cầu khác nhau về cơ bản đối với hai loại hàng hóa này.
Dan Stuyvan, đồng trưởng bộ phận nghiên cứu hàng hóa toàn cầu tại Goldman Sachs, giải thích rằng vàng có sự hỗ trợ nhu cầu ổn định từ dự trữ của các ngân hàng trung ương toàn cầu, trong khi bạc thiếu sự hỗ trợ cốt lõi này, khiến giá bạc nhạy cảm hơn với thanh khoản thị trường.
Theo dữ liệu về khối lượng hợp đồng mở, tính đến giữa tháng 1 năm 2026, vị thế mua ròng phi thương mại trên thị trường hợp đồng tương lai bạc COMEX đạt 82.000 hợp đồng, tăng 60,8% so với tháng 12 năm 2025, đánh dấu mức cao nhất kể từ năm 2018. Các quỹ quản lý chiếm hơn 70% vị thế mua ròng này, trong khi lượng nắm giữ của quỹ ETF bạc lớn nhất thế giới cũng tăng 10%, với các nhà đầu tư cá nhân chiếm 60%. Cơ cấu khối lượng hợp đồng mở này, được thúc đẩy bởi cả nhà đầu tư tổ chức và cá nhân, khiến giá bạc dễ bị biến động mạnh.
Bên cạnh những khác biệt vốn có về tính chất, hai yếu tố ngắn hạn đã làm trầm trọng thêm sự biến động của kim loại quý.
Đầu tiên, chỉ số Bloomberg Commodity Index đã khởi động đợt điều chỉnh tái cân bằng hàng năm trong tuần này, làm giảm đáng kể tỷ trọng của kim loại quý. Theo kế hoạch điều chỉnh, tỷ trọng mục tiêu của bạc sẽ giảm từ 4,49% xuống 3,94%, trong khi tỷ trọng của vàng sẽ tăng nhẹ. Tuy nhiên, tỷ trọng thực tế của cả hai kim loại này đều vượt xa tỷ trọng mục tiêu, và việc điều chỉnh dự kiến sẽ kích hoạt hoạt động bán thụ động từ các quỹ theo dõi chỉ số, dẫn đến áp lực chốt lời.
Thứ hai, Tập đoàn CME đã tăng yêu cầu ký quỹ đối với các hợp đồng tương lai kim loại quý một lần nữa sau khi thị trường đóng cửa vào ngày 11 tháng 1, đánh dấu lần tăng thứ ba trong vòng một tháng. Yêu cầu ký quỹ đối với bạc đã được tăng 28,6%. Kinh nghiệm trong quá khứ cho thấy việc tăng ký quỹ của CME thường kiềm chế giao dịch đòn bẩy cao và đầu cơ. Trong thời kỳ anh em nhà Hunt độc quyền thị trường bạc vào những năm 1980 và sự tăng vọt giá bạc năm 2011, CME đã sử dụng việc tăng ký quỹ để kích hoạt sự giảm giá đáng kể.
Triển vọng thị trường: Áp lực ngắn hạn, nhưng vẫn còn dư địa tăng trưởng trong suốt năm?
Bất chấp áp lực giảm giá ngắn hạn, nhiều tổ chức uy tín vẫn lạc quan về xu hướng giá kim loại quý trong năm 2026, với lý lẽ chính được củng cố bởi kỳ vọng về việc Cục Dự trữ Liên bang sẽ cắt giảm lãi suất.
Thống đốc Cục Dự trữ Liên bang Milan mới đây tuyên bố rằng ông dự kiến lãi suất sẽ được cắt giảm khoảng 150 điểm cơ bản vào năm 2026, một động thái được kỳ vọng sẽ tạo ra khoảng một triệu việc làm mà không gây ra lạm phát.
Dan Stuyvesant chỉ ra rằng việc Cục Dự trữ Liên bang (Fed) cắt giảm lãi suất để đáp ứng áp lực lạm phát cốt lõi giảm bớt thể hiện sự bình thường hóa chính sách tiền tệ, và việc cắt giảm lãi suất như vậy rất có thể sẽ đẩy giá kim loại lên cao, đặc biệt là kim loại quý và đồng. Hiện tại, thị trường dự đoán rộng rãi rằng Fed sẽ cắt giảm lãi suất ít nhất 100 điểm cơ bản vào năm 2026 và có thể chấm dứt chương trình giảm quy mô bảng cân đối kế toán, điều này sẽ làm giảm đáng kể chi phí cơ hội khi nắm giữ kim loại quý và tạo động lực cho giá cả tăng lên.
Xét từ góc độ dài hạn, việc loại bỏ đô la Mỹ trên toàn cầu...Sự tăng vọt này cũng tạo ra cơ sở hỗ trợ cho kim loại quý. Dữ liệu từ Quỹ Tiền tệ Quốc tế cho thấy đến cuối quý 2 năm 2025, tỷ trọng của đồng đô la Mỹ trong dự trữ ngoại hối toàn cầu đã giảm xuống còn 56,32%, mức thấp nhất trong 30 năm.
Hội đồng Vàng Thế giới dự đoán rằng lượng vàng mà các ngân hàng trung ương toàn cầu mua vào sẽ duy trì ở mức trên 1.000 tấn mỗi năm, với việc Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc tiếp tục mua vàng để hỗ trợ giá vàng. Goldman Sachs dự đoán giá vàng sẽ đạt 4.900 USD/ounce vào cuối năm 2026, trong khi JPMorgan Chase chỉ ra rằng nếu xung đột địa chính trị leo thang, giá vàng có thể đạt 5.000 USD/ounce. Mặc dù giá bạc biến động mạnh hơn, nhưng vẫn có tiềm năng tăng giá 20%.
Điều đáng chú ý là sự tăng trưởng mạnh mẽ của kim loại quý cũng đã tạo ra mối tương quan với các mặt hàng liên quan. Được thúc đẩy bởi các yếu tố như rủi ro địa chính trị leo thang và sự sụt giảm bất ngờ trong lượng dự trữ dầu thô của Mỹ, giá dầu quốc tế đã tăng trong tuần này, với hợp đồng tương lai dầu thô WTI chính tăng 3,14% và hợp đồng tương lai dầu thô Brent chính tăng 4,26%. Các nhà phân tích thị trường tin rằng nền kinh tế vĩ mô toàn cầu năm 2026 sẽ thể hiện đặc điểm của "sự phục hồi yếu và chính sách tiền tệ nới lỏng", và thị trường hàng hóa sẽ tiếp tục mô hình phân kỳ, với kim loại quý và kim loại màu chủ chốt vẫn nhận được sự hỗ trợ mạnh mẽ.
Lời nhắc nhở dành cho các nhà đầu tư: Hãy nhìn nhận sự biến động một cách lý trí và thận trọng với các rủi ro.
Trước sự bùng nổ của thị trường kim loại quý, các nhà đầu tư thông thường cần phải giữ thái độ lý trí.
Một mặt, thị trường kim loại quý đã tích lũy được những khoản lợi nhuận đáng kể, và sự gia tăng biến động ngắn hạn đồng nghĩa với rủi ro ngày càng cao, đặc biệt là do sự biến động mạnh của bạc có thể dẫn đến những tổn thất lớn, và giao dịch đòn bẩy cao đòi hỏi sự thận trọng hơn nữa.
Mặt khác, giá kim loại quý bị ảnh hưởng bởi nhiều yếu tố phức tạp như địa chính trị, chính sách tiền tệ và tình hình nợ nần, khiến việc dự đoán chính xác sự thay đổi của thị trường trở nên khó khăn. Do đó, không nên mù quáng chạy theo xu hướng và tham gia thị trường.
Đối với các nhà đầu tư dài hạn, kim loại quý có thể được sử dụng như một phần của chiến lược phân bổ tài sản để đa dạng hóa rủi ro, thay vì là một công cụ đầu cơ để theo đuổi lợi nhuận ngắn hạn. Đồng thời, điều quan trọng là phải theo dõi sát sao các tín hiệu quan trọng như các động thái chính sách tiền tệ của Cục Dự trữ Liên bang, sự phát triển của các xung đột địa chính trị và các điều chỉnh về yêu cầu ký quỹ tỷ giá, và điều chỉnh chiến lược đầu tư cho phù hợp.
Theo các báo cáo, giá vàng kỳ hạn trên Sàn giao dịch hàng hóa New York (NYMEX) đã đạt mức cao kỷ lục vào ngày 11/1/2026, vượt qua mốc 4.612 đô la mỗi ounce trong thời gian ngắn. Ngành kim loại quý, vốn đã thể hiện sức mạnh trong năm 2025, tiếp tục xu hướng tăng giá vào đầu năm nay, với các hợp đồng vàng và bạc kỳ hạn hoạt động mạnh nhất trên NYMEX tăng lần lượt 3,96% và 11,72% trong tuần này.
Tuy nhiên, sự tăng giá này đi kèm với những biến động giá ngày càng dữ dội, đặc biệt là ở thị trường hợp đồng tương lai bạc, vốn đã trải qua một tuần đầy biến động, với mức tăng đột biến gần 8% trong một ngày, mức tăng lũy kế hơn 14% trong hai ngày, và sau đó là mức giảm lũy kế hơn 7% trong hai ngày.
Đằng sau giá vàng đạt mức cao kỷ lục và sự biến động mạnh mẽ của giá bạc là sự tương tác phức tạp của nhiều yếu tố kinh tế vĩ mô toàn cầu. Logic cơ bản nào đứng sau sự bùng nổ kim loại quý này ? Liệu sự biến động ngắn hạn có chấm dứt thị trường tăng giá? Và các nhà đầu tư thông thường nên nhìn nhận sự thay đổi thị trường này như thế nào?
Sự bất ổn địa chính trị và áp lực nợ nần đẩy các quỹ đầu tư an toàn đổ tiền vào kim loại quý.
Nguyên nhân chính dẫn đến đợt tăng giá kim loại quý này chủ yếu là do xung đột địa chính trị leo thang. Bản tin của CCTV News chỉ ra rằng cuộc tấn công của Mỹ vào Venezuela ngày 3 tháng 1 đã gây ra bất ổn địa chính trị và làm gia tăng tâm lý né tránh rủi ro trên thị trường. Cùng với nợ công ngày càng tăng của các nền kinh tế phát triển, các nhà đầu tư đã tăng cường đầu tư vào kim loại quý.
Sự bất ổn địa chính trị này từ lâu đã là chất xúc tác cho kim loại quý. Trong bối cảnh bất ổn toàn cầu leo thang, đặc tính tài sản trú ẩn an toàn truyền thống của vàng đã được kích hoạt hoàn toàn, khi các nhà đầu tư tăng cường nắm giữ kim loại quý để giảm thiểu rủi ro tiềm tàng. Đồng thời, các vấn đề nợ nần ngày càng gia tăng của các nền kinh tế phát triển càng làm tăng thêm nhu cầu thị trường đối với kim loại quý.
Quỹ Tiền tệ Quốc tế dự đoán rằng thâm hụt ngân sách của các nền kinh tế phát triển sẽ đạt đến một mức nhất định vào năm 2026.GDPTỷ lệ này sẽ tăng lên 4,9%, trong khi các nền kinh tế thị trường mới nổi sẽ duy trì ở mức cao 5,9%. Vấn đề nợ của Nhật Bản đặc biệt nổi bật, với kế hoạch phát hành hơn 28,6 nghìn tỷ yên trái phiếu chính phủ mới trong năm tài chính 2026, tổng chi tiêu lần đầu tiên vượt quá 122 nghìn tỷ yên, và chi phí trả lãi dự kiến vượt quá 30 nghìn tỷ yên. Quy mô nợ của nước này hiện đã gấp hơn hai lần GDP. Mức nợ của các nền kinh tế lớn như Hoa Kỳ cũng tiếp tục tăng, làm xói mòn nền tảng tín dụng của đồng đô la Mỹ và trái phiếu kho bạc Mỹ . Thị trường đang đặt câu hỏi về mức độ an toàn của tài sản bằng đô la, khiến giá trị của vàng như một sự thay thế cho ngoại tệ mạnh ngày càng trở nên nổi bật.
Biến động gia tăng: Tại sao bạc lại trở thành nhân vật chính trong một "cuộc phiêu lưu đầy biến động"?
So với sự tăng giá ổn định của vàng, biến động giá gần đây của bạc lại mạnh hơn nhiều. Ngân hàng đầu tư Goldman Sachs của phố Wall chỉ ra rằng giao dịch bạc sẽ tiếp tục đối mặt với sự biến động và bất ổn cao, sự khác biệt này xuất phát từ những động lực cầu khác nhau về cơ bản đối với hai loại hàng hóa này.
Dan Stuyvan, đồng trưởng bộ phận nghiên cứu hàng hóa toàn cầu tại Goldman Sachs, giải thích rằng vàng có sự hỗ trợ nhu cầu ổn định từ dự trữ của các ngân hàng trung ương toàn cầu, trong khi bạc thiếu sự hỗ trợ cốt lõi này, khiến giá bạc nhạy cảm hơn với thanh khoản thị trường.
Theo dữ liệu về khối lượng hợp đồng mở, tính đến giữa tháng 1 năm 2026, vị thế mua ròng phi thương mại trên thị trường hợp đồng tương lai bạc COMEX đạt 82.000 hợp đồng, tăng 60,8% so với tháng 12 năm 2025, đánh dấu mức cao nhất kể từ năm 2018. Các quỹ quản lý chiếm hơn 70% vị thế mua ròng này, trong khi lượng nắm giữ của quỹ ETF bạc lớn nhất thế giới cũng tăng 10%, với các nhà đầu tư cá nhân chiếm 60%. Cơ cấu khối lượng hợp đồng mở này, được thúc đẩy bởi cả nhà đầu tư tổ chức và cá nhân, khiến giá bạc dễ bị biến động mạnh.
Bên cạnh những khác biệt vốn có về tính chất, hai yếu tố ngắn hạn đã làm trầm trọng thêm sự biến động của kim loại quý.
Đầu tiên, chỉ số Bloomberg Commodity Index đã khởi động đợt điều chỉnh tái cân bằng hàng năm trong tuần này, làm giảm đáng kể tỷ trọng của kim loại quý. Theo kế hoạch điều chỉnh, tỷ trọng mục tiêu của bạc sẽ giảm từ 4,49% xuống 3,94%, trong khi tỷ trọng của vàng sẽ tăng nhẹ. Tuy nhiên, tỷ trọng thực tế của cả hai kim loại này đều vượt xa tỷ trọng mục tiêu, và việc điều chỉnh dự kiến sẽ kích hoạt hoạt động bán thụ động từ các quỹ theo dõi chỉ số, dẫn đến áp lực chốt lời.
Thứ hai, Tập đoàn CME đã tăng yêu cầu ký quỹ đối với các hợp đồng tương lai kim loại quý một lần nữa sau khi thị trường đóng cửa vào ngày 11 tháng 1, đánh dấu lần tăng thứ ba trong vòng một tháng. Yêu cầu ký quỹ đối với bạc đã được tăng 28,6%. Kinh nghiệm trong quá khứ cho thấy việc tăng ký quỹ của CME thường kiềm chế giao dịch đòn bẩy cao và đầu cơ. Trong thời kỳ anh em nhà Hunt độc quyền thị trường bạc vào những năm 1980 và sự tăng vọt giá bạc năm 2011, CME đã sử dụng việc tăng ký quỹ để kích hoạt sự giảm giá đáng kể.
Triển vọng thị trường: Áp lực ngắn hạn, nhưng vẫn còn dư địa tăng trưởng trong suốt năm?
Bất chấp áp lực giảm giá ngắn hạn, nhiều tổ chức uy tín vẫn lạc quan về xu hướng giá kim loại quý trong năm 2026, với lý lẽ chính được củng cố bởi kỳ vọng về việc Cục Dự trữ Liên bang sẽ cắt giảm lãi suất.
Thống đốc Cục Dự trữ Liên bang Milan mới đây tuyên bố rằng ông dự kiến lãi suất sẽ được cắt giảm khoảng 150 điểm cơ bản vào năm 2026, một động thái được kỳ vọng sẽ tạo ra khoảng một triệu việc làm mà không gây ra lạm phát.
Dan Stuyvesant chỉ ra rằng việc Cục Dự trữ Liên bang (Fed) cắt giảm lãi suất để đáp ứng áp lực lạm phát cốt lõi giảm bớt thể hiện sự bình thường hóa chính sách tiền tệ, và việc cắt giảm lãi suất như vậy rất có thể sẽ đẩy giá kim loại lên cao, đặc biệt là kim loại quý và đồng. Hiện tại, thị trường dự đoán rộng rãi rằng Fed sẽ cắt giảm lãi suất ít nhất 100 điểm cơ bản vào năm 2026 và có thể chấm dứt chương trình giảm quy mô bảng cân đối kế toán, điều này sẽ làm giảm đáng kể chi phí cơ hội khi nắm giữ kim loại quý và tạo động lực cho giá cả tăng lên.
Xét từ góc độ dài hạn, việc loại bỏ đô la Mỹ trên toàn cầu...Sự tăng vọt này cũng tạo ra cơ sở hỗ trợ cho kim loại quý. Dữ liệu từ Quỹ Tiền tệ Quốc tế cho thấy đến cuối quý 2 năm 2025, tỷ trọng của đồng đô la Mỹ trong dự trữ ngoại hối toàn cầu đã giảm xuống còn 56,32%, mức thấp nhất trong 30 năm.
Hội đồng Vàng Thế giới dự đoán rằng lượng vàng mà các ngân hàng trung ương toàn cầu mua vào sẽ duy trì ở mức trên 1.000 tấn mỗi năm, với việc Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc tiếp tục mua vàng để hỗ trợ giá vàng. Goldman Sachs dự đoán giá vàng sẽ đạt 4.900 USD/ounce vào cuối năm 2026, trong khi JPMorgan Chase chỉ ra rằng nếu xung đột địa chính trị leo thang, giá vàng có thể đạt 5.000 USD/ounce. Mặc dù giá bạc biến động mạnh hơn, nhưng vẫn có tiềm năng tăng giá 20%.
Điều đáng chú ý là sự tăng trưởng mạnh mẽ của kim loại quý cũng đã tạo ra mối tương quan với các mặt hàng liên quan. Được thúc đẩy bởi các yếu tố như rủi ro địa chính trị leo thang và sự sụt giảm bất ngờ trong lượng dự trữ dầu thô của Mỹ, giá dầu quốc tế đã tăng trong tuần này, với hợp đồng tương lai dầu thô WTI chính tăng 3,14% và hợp đồng tương lai dầu thô Brent chính tăng 4,26%. Các nhà phân tích thị trường tin rằng nền kinh tế vĩ mô toàn cầu năm 2026 sẽ thể hiện đặc điểm của "sự phục hồi yếu và chính sách tiền tệ nới lỏng", và thị trường hàng hóa sẽ tiếp tục mô hình phân kỳ, với kim loại quý và kim loại màu chủ chốt vẫn nhận được sự hỗ trợ mạnh mẽ.
Lời nhắc nhở dành cho các nhà đầu tư: Hãy nhìn nhận sự biến động một cách lý trí và thận trọng với các rủi ro.
Trước sự bùng nổ của thị trường kim loại quý, các nhà đầu tư thông thường cần phải giữ thái độ lý trí.
Một mặt, thị trường kim loại quý đã tích lũy được những khoản lợi nhuận đáng kể, và sự gia tăng biến động ngắn hạn đồng nghĩa với rủi ro ngày càng cao, đặc biệt là do sự biến động mạnh của bạc có thể dẫn đến những tổn thất lớn, và giao dịch đòn bẩy cao đòi hỏi sự thận trọng hơn nữa.
Mặt khác, giá kim loại quý bị ảnh hưởng bởi nhiều yếu tố phức tạp như địa chính trị, chính sách tiền tệ và tình hình nợ nần, khiến việc dự đoán chính xác sự thay đổi của thị trường trở nên khó khăn. Do đó, không nên mù quáng chạy theo xu hướng và tham gia thị trường.
Đối với các nhà đầu tư dài hạn, kim loại quý có thể được sử dụng như một phần của chiến lược phân bổ tài sản để đa dạng hóa rủi ro, thay vì là một công cụ đầu cơ để theo đuổi lợi nhuận ngắn hạn. Đồng thời, điều quan trọng là phải theo dõi sát sao các tín hiệu quan trọng như các động thái chính sách tiền tệ của Cục Dự trữ Liên bang, sự phát triển của các xung đột địa chính trị và các điều chỉnh về yêu cầu ký quỹ tỷ giá, và điều chỉnh chiến lược đầu tư cho phù hợp.
