From Beijing with Love
Cháu đã lớn thế này rồi à. Lại đây chú ôm cái coi.
Vào ngày 9 tháng 7, dựa trên báo cáo sơ bộ được công bố một ngày trước đó, Samsung cho thấy những con số không thể đáng buồn hơn. Trong quý 2, doanh thu đạt 74 nghìn tỷ won trong khi lợi nhuận hoạt động chỉ vỏn vẹn 4,6 nghìn tỷ won. So với cùng kỳ năm ngoái, doanh thu giảm nhẹ 0,09%, nhưng lợi nhuận hoạt động đã bốc hơi tới 55,94%, tức hơn một nửa. Con số này không chỉ gây sốc mà còn thấp hơn rất nhiều so với kỳ vọng thị trường. Ban đầu, giới phân tích dự đoán lợi nhuận hoạt động sẽ ở mức 6,18 nghìn tỷ won. Gần đây, một số công ty chứng khoán đã bi quan hơn và hạ dự báo xuống mức 5 nghìn tỷ won, nhưng kết quả thực tế thậm chí còn không đạt được cả con số này.
Lý giải cho kết quả tồi tệ này, Samsung cho biết: "Bộ phận Giải pháp Thiết bị (DS) chịu trách nhiệm về mảng bán dẫn đã sụt giảm so với quý trước do các vấn đề về dự phòng hàng tồn kho và tác động từ các lệnh trừng phạt đối với chip AI tiên tiến." Cụ thể, mảng kinh doanh bộ nhớ bị ảnh hưởng bởi các chi phí một lần như dự phòng tổn thất hàng tồn kho, trong khi mảng phi bộ nhớ (như xưởng đúc) thì bị hạn chế về doanh số do lệnh trừng phạt và tỷ lệ vận hành dây chuyền tiếp tục ở mức thấp.
Sự sa sút của bộ phận bán dẫn không chỉ kéo lùi lợi nhuận toàn công ty mà còn đào sâu thêm khoảng cách với đối thủ truyền kiếp SK Hynix, đến một mức độ không thể tưởng tượng nổi. Trong lịch sử, bộ phận DS của Samsung luôn vượt trội so với SK Hynix. Nhưng kể từ năm ngoái, vị thế của cả hai đã bắt đầu đảo ngược. Sự chênh lệch này trở nên rõ rệt hơn bao giờ hết trong năm nay. Chỉ tính riêng quý 1, lợi nhuận hoạt động của SK Hynix đã là 7,4 nghìn tỷ won, trong khi của bộ phận DS Samsung chỉ là 1,1 nghìn tỷ won. Khoảng cách đã là hơn 6 nghìn tỷ won. Đáng kinh ngạc hơn, lợi nhuận của riêng SK Hynix trong quý 1 còn cao hơn cả lợi nhuận của toàn bộ tập đoàn Samsung Electronics (gồm cả di động và gia dụng) trong cùng kỳ (6,6853 nghìn tỷ won).
Và sang quý 2, tình hình còn có thể tồi tệ hơn. Dù chưa có con số chính thức nhưng sau báo cáo sơ bộ của Samsung, các công ty chứng khoán đã hạ dự báo lợi nhuận bộ phận DS xuống chỉ còn khoảng 400-700 tỷ won. Trong khi đó, thị trường dự đoán SK Hynix sẽ đạt lợi nhuận hoạt động 8,9 nghìn tỷ won trong quý 2. Nếu những con số này chính xác thì chỉ trong nửa đầu năm nay, tổng lợi nhuận hoạt động của SK Hynix có thể lên tới 16,36 nghìn tỷ won, trong khi bộ phận DS Samsung chỉ là 1,5-1,8 nghìn tỷ won. Điều này có nghĩa là khoảng cách lợi nhuận giữa hai bên có thể lên tới gần 14 nghìn tỷ won (khoảng 10 tỷ USD) chỉ trong 6 tháng.
Điều gì đã tạo nên sự khác biệt trời vực này? Câu trả lời nằm ở ba chữ: HBM (Bộ nhớ băng thông cao). Trong khi Samsung từ lâu đã thống trị thị trường DRAM, họ lại phản ứng không đủ nhanh với sự trỗi dậy của HBM cốt lõi trong thị trường chip AI. Ngược lại, SK Hynix đã hành động nhanh chóng và quan trọng nhất, họ đã chiếm được "trái tim" của NVIDIA. Nhờ nhu cầu vững chắc đối với chip AI, kết quả kinh doanh của SK Hynix cứ thế "bay cao như diều gặp gió".
Giới chuyên môn phỏng đoán rằng khoản lỗ hàng tồn kho đã kéo lùi kết quả kinh doanh quý 2 của Samsung chính là do HBM. Có thông tin cho rằng Samsung đã phải trích lập một khoản dự phòng tổn thất hàng tồn kho khoảng 1 nghìn tỷ won, phần lớn trong số đó được cho là các sản phẩm HBM. Dù gần đây Samsung đã có tin vui khi cung cấp HBM3E cho một số khách hàng như AMD và Broadcom, nhưng việc cung cấp cho "khách sộp" NVIDIA vẫn bị trì hoãn. Điều này có nghĩa là lượng HBM sản xuất ra để cung cấp cho NVIDIA đã không được giao đi đúng hạn, chất thành hàng tồn kho và công ty phải xử lý chi phí cho sự sụt giảm giá trị thị trường của chúng.
Dù bức tranh quý 2 cực kỳ ảm đạm, thị trường vẫn đang kỳ vọng rằng Samsung đã "chạm đáy" và sẽ bắt đầu cải thiện từ nửa cuối năm. Lý do là vì họ đã xử lý các chi phí một lần như tổn thất hàng tồn kho, giúp giảm bớt gánh nặng cho tương lai.
Nhà nghiên cứu Lee Seung-woo của Eugene Investment & Securities nhận định: "Samsung dường như đã có một kết quả kinh doanh tương đối kém do tổn thất hàng tồn kho từ sự yếu kém lặp đi lặp lại trong mảng kinh doanh HBM và thua lỗ hai quý liên tiếp ở mảng NAND. Tuy nhiên, khả năng đảo ngược tình thế vẫn còn." Ông dự đoán rằng khi các phiên bản HBM cải tiến bắt đầu được xuất xưởng và gánh nặng từ hàng tồn kho đã được giải quyết, lợi nhuận hoạt động trong quý 3 có thể sẽ cải thiện mạnh mẽ lên mức 8 nghìn tỷ won.
Lý giải cho kết quả tồi tệ này, Samsung cho biết: "Bộ phận Giải pháp Thiết bị (DS) chịu trách nhiệm về mảng bán dẫn đã sụt giảm so với quý trước do các vấn đề về dự phòng hàng tồn kho và tác động từ các lệnh trừng phạt đối với chip AI tiên tiến." Cụ thể, mảng kinh doanh bộ nhớ bị ảnh hưởng bởi các chi phí một lần như dự phòng tổn thất hàng tồn kho, trong khi mảng phi bộ nhớ (như xưởng đúc) thì bị hạn chế về doanh số do lệnh trừng phạt và tỷ lệ vận hành dây chuyền tiếp tục ở mức thấp.
Sự sa sút của bộ phận bán dẫn không chỉ kéo lùi lợi nhuận toàn công ty mà còn đào sâu thêm khoảng cách với đối thủ truyền kiếp SK Hynix, đến một mức độ không thể tưởng tượng nổi. Trong lịch sử, bộ phận DS của Samsung luôn vượt trội so với SK Hynix. Nhưng kể từ năm ngoái, vị thế của cả hai đã bắt đầu đảo ngược. Sự chênh lệch này trở nên rõ rệt hơn bao giờ hết trong năm nay. Chỉ tính riêng quý 1, lợi nhuận hoạt động của SK Hynix đã là 7,4 nghìn tỷ won, trong khi của bộ phận DS Samsung chỉ là 1,1 nghìn tỷ won. Khoảng cách đã là hơn 6 nghìn tỷ won. Đáng kinh ngạc hơn, lợi nhuận của riêng SK Hynix trong quý 1 còn cao hơn cả lợi nhuận của toàn bộ tập đoàn Samsung Electronics (gồm cả di động và gia dụng) trong cùng kỳ (6,6853 nghìn tỷ won).
Và sang quý 2, tình hình còn có thể tồi tệ hơn. Dù chưa có con số chính thức nhưng sau báo cáo sơ bộ của Samsung, các công ty chứng khoán đã hạ dự báo lợi nhuận bộ phận DS xuống chỉ còn khoảng 400-700 tỷ won. Trong khi đó, thị trường dự đoán SK Hynix sẽ đạt lợi nhuận hoạt động 8,9 nghìn tỷ won trong quý 2. Nếu những con số này chính xác thì chỉ trong nửa đầu năm nay, tổng lợi nhuận hoạt động của SK Hynix có thể lên tới 16,36 nghìn tỷ won, trong khi bộ phận DS Samsung chỉ là 1,5-1,8 nghìn tỷ won. Điều này có nghĩa là khoảng cách lợi nhuận giữa hai bên có thể lên tới gần 14 nghìn tỷ won (khoảng 10 tỷ USD) chỉ trong 6 tháng.
Điều gì đã tạo nên sự khác biệt trời vực này? Câu trả lời nằm ở ba chữ: HBM (Bộ nhớ băng thông cao). Trong khi Samsung từ lâu đã thống trị thị trường DRAM, họ lại phản ứng không đủ nhanh với sự trỗi dậy của HBM cốt lõi trong thị trường chip AI. Ngược lại, SK Hynix đã hành động nhanh chóng và quan trọng nhất, họ đã chiếm được "trái tim" của NVIDIA. Nhờ nhu cầu vững chắc đối với chip AI, kết quả kinh doanh của SK Hynix cứ thế "bay cao như diều gặp gió".
Giới chuyên môn phỏng đoán rằng khoản lỗ hàng tồn kho đã kéo lùi kết quả kinh doanh quý 2 của Samsung chính là do HBM. Có thông tin cho rằng Samsung đã phải trích lập một khoản dự phòng tổn thất hàng tồn kho khoảng 1 nghìn tỷ won, phần lớn trong số đó được cho là các sản phẩm HBM. Dù gần đây Samsung đã có tin vui khi cung cấp HBM3E cho một số khách hàng như AMD và Broadcom, nhưng việc cung cấp cho "khách sộp" NVIDIA vẫn bị trì hoãn. Điều này có nghĩa là lượng HBM sản xuất ra để cung cấp cho NVIDIA đã không được giao đi đúng hạn, chất thành hàng tồn kho và công ty phải xử lý chi phí cho sự sụt giảm giá trị thị trường của chúng.
Dù bức tranh quý 2 cực kỳ ảm đạm, thị trường vẫn đang kỳ vọng rằng Samsung đã "chạm đáy" và sẽ bắt đầu cải thiện từ nửa cuối năm. Lý do là vì họ đã xử lý các chi phí một lần như tổn thất hàng tồn kho, giúp giảm bớt gánh nặng cho tương lai.
Nhà nghiên cứu Lee Seung-woo của Eugene Investment & Securities nhận định: "Samsung dường như đã có một kết quả kinh doanh tương đối kém do tổn thất hàng tồn kho từ sự yếu kém lặp đi lặp lại trong mảng kinh doanh HBM và thua lỗ hai quý liên tiếp ở mảng NAND. Tuy nhiên, khả năng đảo ngược tình thế vẫn còn." Ông dự đoán rằng khi các phiên bản HBM cải tiến bắt đầu được xuất xưởng và gánh nặng từ hàng tồn kho đã được giải quyết, lợi nhuận hoạt động trong quý 3 có thể sẽ cải thiện mạnh mẽ lên mức 8 nghìn tỷ won.
