Mạnh Quân
Writer
Giá vàng giao ngay đã lập kỷ lục mới, chạm 3.920 USD mỗi ounce vào đầu tuần, tiếp tục chuỗi tăng chưa đầy 10 ngày sau khi lần đầu vượt mốc 3.800 USD. Mức tăng gần 50% từ đầu năm khiến vàng trở thành tài sản có hiệu suất tốt nhất kể từ thập niên 1970, thời kỳ lạm phát và bất ổn chính trị toàn cầu từng đẩy kim loại quý này lên đỉnh lịch sử.
Đằng sau đợt tăng giá này là một tâm lý lan rộng mà giới đầu tư gọi là FOMO, viết tắt của Fear of Missing Out, nghĩa là “nỗi sợ bị bỏ lỡ cơ hội”. Các quỹ đầu tư và nhà đầu tư cá nhân đang đổ xô mua vàng thông qua các quỹ ETF, Exchange-Traded Fund, tức quỹ giao dịch hoán đổi, cho phép người mua đầu tư vào vàng mà không cần nắm giữ vật chất.
Theo Hội đồng Vàng Thế giới, dòng tiền ròng chảy vào các quỹ ETF vàng đã vượt 60 tỷ USD kể từ đầu năm, trong đó riêng bốn tuần gần nhất đạt hơn 13,6 tỷ USD, mức cao kỷ lục. Lượng vàng mà các quỹ này nắm giữ hiện lên tới hơn 3.800 tấn, gần bằng đỉnh thời kỳ đại dịch COVID-19 năm 2020, khi giới đầu tư đổ xô tìm nơi trú ẩn an toàn.
“Đây là phiên bản vàng của FOMO,” Luca Paolini, chiến lược gia trưởng tại Pictet Asset Management, nhận xét. Ông cho rằng tâm lý tương tự từng khiến cổ phiếu công nghệ tăng vọt những năm qua, và giờ đang lan sang thị trường kim loại quý.
Đà tăng giá vàng diễn ra trong bối cảnh nhiều yếu tố rủi ro cùng hội tụ: lo ngại chính phủ Mỹ đóng cửa, kỳ vọng Cục Dự trữ Liên bang (Fed) sớm cắt giảm lãi suất, và đồng USD suy yếu. Một số nhà đầu tư tổ chức thậm chí đang cân nhắc thay đổi mô hình phân bổ tài sản lâu nay, từ “60/40” - tức 60% cổ phiếu và 40% trái phiếu - sang “60/20/20”, trong đó vàng và trái phiếu chiếm tỷ trọng ngang nhau.
Theo Morgan Stanley, nếu xu hướng này lan rộng, hàng nghìn tỷ USD có thể dịch chuyển vào thị trường vàng, mở ra chu kỳ đầu tư mới cho kim loại quý. Hiện tại, các khảo sát của Bank of America cho thấy các quỹ vẫn chỉ nắm giữ khoảng 2% danh mục bằng vàng, nghĩa là dư địa tăng còn lớn.
“Lần đầu tiên sau nhiều năm, chúng tôi nhận được hàng loạt câu hỏi từ khách hàng về chiến lược giữ vàng dài hạn,” Michael Widmer, trưởng bộ phận nghiên cứu kim loại tại Bank of America, cho biết.
Với những người thận trọng hơn, vàng đang trở thành lựa chọn thay thế khi thị trường trái phiếu trở nên kém hấp dẫn. Khác với trái phiếu, vàng không mang lại lợi suất, nhưng trong giai đoạn biến động, nó được xem như một công cụ hedge, phòng ngừa rủi ro, hiệu quả.
“Thị trường trái phiếu đang suy yếu, khiến vàng trông hấp dẫn hơn như một công cụ đa dạng hóa danh mục,” Maya Bhandari, giám đốc đầu tư tại Neuberger Berman khu vực châu Âu, Trung Đông và châu Phi, nhận xét.
Một số nhà phân tích cho rằng động lực khác đến từ lo ngại về việc các chính phủ có thể chấp nhận mức lạm phát cao hơn để giảm gánh nặng nợ công, đặc biệt khi Tổng thống Donald Trump liên tục gây sức ép buộc Fed duy trì lãi suất thấp.
Tuy vậy, các chuyên gia như Francesca Fornasari tại Insight Investment lưu ý thị trường vẫn chưa phản ánh nguy cơ “lạm phát phi mã”. Thay vào đó, vàng hiện được xem như một “tấm bảo hiểm rủi ro”, một lựa chọn mà giới đầu tư không muốn bỏ qua trong thời kỳ bất định.
