Homelander The Seven
I will laser every f****** one of you!
Thị trường chứng khoán Hàn Quốc chứng kiến giai đoạn đầy thách thức với Samsung Electronics, gã khổng lồ công nghệ vốn là niềm tự hào của quốc gia. Giá trị vốn hóa Samsung giảm mạnh trong hai phiên giao dịch liên tiếp, kéo xuống mức thấp nhất trong 9 năm qua. Chủ yếu do những lo ngại về khả năng cạnh tranh suy yếu trong lĩnh vực bán dẫn trí tuệ nhân tạo (AI). Trong khi đó, đối thủ SK Hynix lại đang vươn lên mạnh mẽ, thu hẹp khoảng cách vốn hóa đáng kể.
Theo dữ liệu từ Sở Giao dịch Chứng khoán Hàn Quốc (Korea Exchange), vốn hóa thị trường của Samsung Electronics đã giảm xuống còn 345,1 nghìn tỷ won (khoảng 252 tỷ USD) vào ngày 13 tháng 6 năm 2025, chiếm khoảng 14% tổng vốn hóa của chỉ số KOSPI (2.369 nghìn tỷ won). Đến thứ Hai, ngày 16 tháng 6, con số này tiếp tục giảm xuống 338,6 nghìn tỷ won. Đây là mức thấp nhất kể từ năm 2016, đánh dấu giai đoạn khó khăn chưa từng có của Samsung. Giá cổ phiếu giảm hơn 2% góp phần kéo chỉ số KOSPI xuống mức 2.894,62 điểm, chịu tác động từ sự điều chỉnh mạnh của thị trường do căng thẳng địa chính trị giữa Israel và Iran.
Nguyên nhân chính của sự sụt giảm này nằm ở lo ngại vị thế Samsung trong thị trường bán dẫn AI, đặc biệt là phân khúc bộ nhớ băng thông cao (HBM) – một thành phần quan trọng cho các bộ xử lý AI. Các nhà phân tích từ Kiwoom Securities nhận định rằng cổ phiếu Samsung khó có thể phục hồi nếu không có đột phá trong việc cung cấp HBM hoặc nhận được những đơn hàng đúc chip (foundry) lớn. Theo Bloomberg, mảng bán dẫn Samsung chỉ đạt lợi nhuận hoạt động 2,9 nghìn tỷ won trong quý cuối năm 2024, thấp hơn dự đoán các nhà phân tích, một phần do sự chậm trễ trong việc được NVIDIA chứng nhận cho HBM3E 8 lớp kém tiên tiến hơn sản phẩm SK Hynix. Đến giờ họ vẫn chưa vượt qua được bài test đó.
Trong khi Samsung đang chật vật, SK Hynix lại tỏa sáng rực rỡ. Vốn hóa thị trường đạt 171,4 nghìn tỷ won tương đương 49,68% vốn hóa Samsung, một bước tiến đáng kể so với mức 39% vào đầu năm 2025. Cổ phiếu SK Hynix tăng 42% trong năm nay trong khi cổ phiếu Samsung giảm tới 28%, theo Yonhap News. Sự tăng trưởng này chủ yếu đến từ vị thế dẫn đầu của SK Hynix trong thị trường HBM, đặc biệt trở thành nhà cung cấp chính cho NVIDIA của Mỹ. SK Hynix đã tiên phong sản xuất hàng loạt chip HBM3E 12 lớp, củng cố lợi thế cạnh tranh so với Samsung vốn mới được phê duyệt cung cấp HBM3E 8 lớp cho bộ xử lý AI dành cho thị trường Trung Quốc.
Theo KED Global, SK Hynix ghi nhận lợi nhuận hoạt động kỷ lục 8 nghìn tỷ won chỉ trong quý 4 năm 2024, vượt xa bán dẫn Samsung (ước tính 15 nghìn tỷ won cả năm). HBM có biên lợi nhuận cao hơn chip DRAM truyền thống, chiếm hơn 40% doanh số DRAM SK Hynix giúp tận dụng tối đa nhu cầu AI bùng nổ. Trong khi đó, Samsung vẫn phụ thuộc nhiều vào DRAM và NAND truyền thống cho PC và điện thoại, vốn đang chịu áp lực từ nhu cầu yếu và dư cung. Một nhà quản lý quỹ tại Hàn Quốc nhận xét: “Samsung tụt hậu xa so với SK Hynix về công nghệ HBM. Ngay cả khi cung cấp cho NVIDIA, chip của Samsung chủ yếu dùng cho AI cấp thấp.”
Sự sụt giảm của Samsung không chỉ đến từ yếu tố nội tại mà còn bị ảnh hưởng bởi các yếu tố bên ngoài. Căng thẳng địa chính trị, đặc biệt là xung đột Israel-Iran, đã làm rung chuyển thị trường chứng khoán toàn cầu, kéo chỉ số KOSPI giảm mạnh. Theo The Korea Herald, các nhà đầu tư nước ngoài đã bán ròng 12,65 nghìn tỷ won cổ phiếu Samsung từ tháng 8 đến tháng 9 năm 2024, khiến tỷ lệ sở hữu nước ngoài giảm từ 56,02% xuống 53,75% – mức giảm mạnh nhất trong 20 năm. Trong khi đó, SK Hynix nhận được dòng vốn mua ròng 328,76 tỷ won, cho thấy niềm tin mạnh mẽ vào tiềm năng AI của hãng.
Ngoài ra, các biện pháp hạn chế xuất khẩu HBM sang Trung Quốc của Mỹ được đề cập trong báo cáo của Morgan Stanley cũng gây bất lợi cho Samsung, vốn phụ thuộc nhiều vào thị trường này. Ngược lại, SK Hynix với vị thế dẫn đầu trong HBM, ít bị ảnh hưởng nhờ hợp đồng cung cấp cho NVIDIA và các công ty công nghệ lớn như Google, Amazon và Meta. Morgan Stanley dự báo thị trường HBM sẽ tăng từ 38 tỷ USD năm 2025 lên 58 tỷ USD năm 2026, nhưng Samsung cần nhanh chóng bắt kịp để không bị bỏ lại.
Dù đối mặt với nhiều thách thức, vẫn có những dấu hiệu tích cực cho Samsung. Báo cáo từ Kiwoom Securities cho rằng cổ phiếu Samsung hiện đang bị định giá thấp, tạo cơ hội sinh lời vừa phải khi giá chip phục hồi trong quý 1 năm 2026. Công ty đã công bố kế hoạch mua lại cổ phiếu trị giá 10 nghìn tỷ won (khoảng 7,2 tỷ USD) vào tháng 11 năm 2024, giúp cổ phiếu tăng 7,2% trong một phiên, nhưng hiệu ứng này không đủ để đảo ngược xu hướng giảm dài hạn.
Về mặt công nghệ, Samsung đang nỗ lực cải tổ đội ngũ kỹ sư để phát triển HBM4 – thế hệ chip bộ nhớ tiếp theo – nhằm cạnh tranh trực tiếp với SK Hynix, dự kiến sản xuất hàng loạt vào nửa cuối năm 2025. Một bài đăng trên X cho thấy Samsung đã hoàn thành đánh giá trước sản xuất cho HBM3E 8Hi và nhận được giấy phép cung cấp cho bộ xử lý đồ họa AMD, báo hiệu một số tiến bộ. Ngoài ra, năng suất quy trình 1nm đã vượt 60% cho hàng mẫu, kế hoạch sản xuất hàng loạt vào nửa đầu năm 2026 cho thấy hãng đang dần lấy lại đà tăng trưởng công nghệ.
Tuy nhiên, mảng đúc chip (foundry) của Samsung tiếp tục là điểm yếu, lỗ liên tục trong hai năm qua. Mảng này chỉ tạo ra 18 tỷ USD doanh thu hàng năm, thua xa TSMC dẫn đầu toàn cầu. Samsung cần cải thiện năng suất và giành được các đơn hàng lớn từ các khách hàng như NVIDIA hoặc AMD để vực dậy mảng này.
Theo dữ liệu từ Sở Giao dịch Chứng khoán Hàn Quốc (Korea Exchange), vốn hóa thị trường của Samsung Electronics đã giảm xuống còn 345,1 nghìn tỷ won (khoảng 252 tỷ USD) vào ngày 13 tháng 6 năm 2025, chiếm khoảng 14% tổng vốn hóa của chỉ số KOSPI (2.369 nghìn tỷ won). Đến thứ Hai, ngày 16 tháng 6, con số này tiếp tục giảm xuống 338,6 nghìn tỷ won. Đây là mức thấp nhất kể từ năm 2016, đánh dấu giai đoạn khó khăn chưa từng có của Samsung. Giá cổ phiếu giảm hơn 2% góp phần kéo chỉ số KOSPI xuống mức 2.894,62 điểm, chịu tác động từ sự điều chỉnh mạnh của thị trường do căng thẳng địa chính trị giữa Israel và Iran.
Nguyên nhân chính của sự sụt giảm này nằm ở lo ngại vị thế Samsung trong thị trường bán dẫn AI, đặc biệt là phân khúc bộ nhớ băng thông cao (HBM) – một thành phần quan trọng cho các bộ xử lý AI. Các nhà phân tích từ Kiwoom Securities nhận định rằng cổ phiếu Samsung khó có thể phục hồi nếu không có đột phá trong việc cung cấp HBM hoặc nhận được những đơn hàng đúc chip (foundry) lớn. Theo Bloomberg, mảng bán dẫn Samsung chỉ đạt lợi nhuận hoạt động 2,9 nghìn tỷ won trong quý cuối năm 2024, thấp hơn dự đoán các nhà phân tích, một phần do sự chậm trễ trong việc được NVIDIA chứng nhận cho HBM3E 8 lớp kém tiên tiến hơn sản phẩm SK Hynix. Đến giờ họ vẫn chưa vượt qua được bài test đó.
Trong khi Samsung đang chật vật, SK Hynix lại tỏa sáng rực rỡ. Vốn hóa thị trường đạt 171,4 nghìn tỷ won tương đương 49,68% vốn hóa Samsung, một bước tiến đáng kể so với mức 39% vào đầu năm 2025. Cổ phiếu SK Hynix tăng 42% trong năm nay trong khi cổ phiếu Samsung giảm tới 28%, theo Yonhap News. Sự tăng trưởng này chủ yếu đến từ vị thế dẫn đầu của SK Hynix trong thị trường HBM, đặc biệt trở thành nhà cung cấp chính cho NVIDIA của Mỹ. SK Hynix đã tiên phong sản xuất hàng loạt chip HBM3E 12 lớp, củng cố lợi thế cạnh tranh so với Samsung vốn mới được phê duyệt cung cấp HBM3E 8 lớp cho bộ xử lý AI dành cho thị trường Trung Quốc.
Theo KED Global, SK Hynix ghi nhận lợi nhuận hoạt động kỷ lục 8 nghìn tỷ won chỉ trong quý 4 năm 2024, vượt xa bán dẫn Samsung (ước tính 15 nghìn tỷ won cả năm). HBM có biên lợi nhuận cao hơn chip DRAM truyền thống, chiếm hơn 40% doanh số DRAM SK Hynix giúp tận dụng tối đa nhu cầu AI bùng nổ. Trong khi đó, Samsung vẫn phụ thuộc nhiều vào DRAM và NAND truyền thống cho PC và điện thoại, vốn đang chịu áp lực từ nhu cầu yếu và dư cung. Một nhà quản lý quỹ tại Hàn Quốc nhận xét: “Samsung tụt hậu xa so với SK Hynix về công nghệ HBM. Ngay cả khi cung cấp cho NVIDIA, chip của Samsung chủ yếu dùng cho AI cấp thấp.”
Sự sụt giảm của Samsung không chỉ đến từ yếu tố nội tại mà còn bị ảnh hưởng bởi các yếu tố bên ngoài. Căng thẳng địa chính trị, đặc biệt là xung đột Israel-Iran, đã làm rung chuyển thị trường chứng khoán toàn cầu, kéo chỉ số KOSPI giảm mạnh. Theo The Korea Herald, các nhà đầu tư nước ngoài đã bán ròng 12,65 nghìn tỷ won cổ phiếu Samsung từ tháng 8 đến tháng 9 năm 2024, khiến tỷ lệ sở hữu nước ngoài giảm từ 56,02% xuống 53,75% – mức giảm mạnh nhất trong 20 năm. Trong khi đó, SK Hynix nhận được dòng vốn mua ròng 328,76 tỷ won, cho thấy niềm tin mạnh mẽ vào tiềm năng AI của hãng.
Ngoài ra, các biện pháp hạn chế xuất khẩu HBM sang Trung Quốc của Mỹ được đề cập trong báo cáo của Morgan Stanley cũng gây bất lợi cho Samsung, vốn phụ thuộc nhiều vào thị trường này. Ngược lại, SK Hynix với vị thế dẫn đầu trong HBM, ít bị ảnh hưởng nhờ hợp đồng cung cấp cho NVIDIA và các công ty công nghệ lớn như Google, Amazon và Meta. Morgan Stanley dự báo thị trường HBM sẽ tăng từ 38 tỷ USD năm 2025 lên 58 tỷ USD năm 2026, nhưng Samsung cần nhanh chóng bắt kịp để không bị bỏ lại.
Dù đối mặt với nhiều thách thức, vẫn có những dấu hiệu tích cực cho Samsung. Báo cáo từ Kiwoom Securities cho rằng cổ phiếu Samsung hiện đang bị định giá thấp, tạo cơ hội sinh lời vừa phải khi giá chip phục hồi trong quý 1 năm 2026. Công ty đã công bố kế hoạch mua lại cổ phiếu trị giá 10 nghìn tỷ won (khoảng 7,2 tỷ USD) vào tháng 11 năm 2024, giúp cổ phiếu tăng 7,2% trong một phiên, nhưng hiệu ứng này không đủ để đảo ngược xu hướng giảm dài hạn.
Về mặt công nghệ, Samsung đang nỗ lực cải tổ đội ngũ kỹ sư để phát triển HBM4 – thế hệ chip bộ nhớ tiếp theo – nhằm cạnh tranh trực tiếp với SK Hynix, dự kiến sản xuất hàng loạt vào nửa cuối năm 2025. Một bài đăng trên X cho thấy Samsung đã hoàn thành đánh giá trước sản xuất cho HBM3E 8Hi và nhận được giấy phép cung cấp cho bộ xử lý đồ họa AMD, báo hiệu một số tiến bộ. Ngoài ra, năng suất quy trình 1nm đã vượt 60% cho hàng mẫu, kế hoạch sản xuất hàng loạt vào nửa đầu năm 2026 cho thấy hãng đang dần lấy lại đà tăng trưởng công nghệ.
Tuy nhiên, mảng đúc chip (foundry) của Samsung tiếp tục là điểm yếu, lỗ liên tục trong hai năm qua. Mảng này chỉ tạo ra 18 tỷ USD doanh thu hàng năm, thua xa TSMC dẫn đầu toàn cầu. Samsung cần cải thiện năng suất và giành được các đơn hàng lớn từ các khách hàng như NVIDIA hoặc AMD để vực dậy mảng này.
