Thanh Phong
Editor
Trong bảy năm rưỡi kể từ khi vốn hóa thị trường của Apple vượt qua mốc 1 nghìn tỷ đô la, các nhà đầu tư đã quen với việc chứng kiến các công ty công nghệ lớn đạt mức định giá hàng trăm tỷ đô la trên thị trường chứng khoán.
Ngày 13/2, một tên lửa SpaceX Falcon 9 được phóng từ Trạm Không gian Cape Canaveral ở Florida.
Và còn nhiều công ty khác nữa đang trên đà này. SpaceX, công ty thám hiểm không gian do người sáng lập Tesla và là người giàu nhất thế giới Elon Musk kiểm soát, đã báo hiệu rằng họ đang lên kế hoạch cho một đợt chào bán cổ phiếu lần đầu ra công chúng (IPO) khổng lồ trong những tháng tới. Các đối thủ cạnh tranh trong lĩnh vực trí tuệ nhân tạo như OpenAI và Anthropic cũng có thể sẽ niêm yết cổ phiếu trong năm nay, và giá trị định giá tư nhân của họ đã tăng vọt lên hàng trăm tỷ đô la.
Bloomberg đưa tin rằng đợt IPO của SpaceX dự kiến sẽ huy động tới 75 tỷ đô la, phá vỡ kỷ lục trước đó do Saudi Aramco thiết lập với 29,4 tỷ đô la vào năm 2019. SpaceX có thể tìm kiếm mức định giá hơn 1,75 nghìn tỷ đô la, mặc dù liệu các nhà đầu tư trên thị trường chứng khoán có sẵn sàng mua cổ phiếu để hỗ trợ mức định giá đó hay không vẫn còn phải chờ xem.
SpaceX đã lột xác từ một công ty tương đối nhỏ bé trong ngành công nghiệp vũ trụ trở thành một gã khổng lồ hàng không vũ trụ, nhận được hàng tỷ đô la từ các hợp đồng chính phủ và đóng vai trò xương sống cho chương trình vũ trụ của Mỹ. Ngoài hoạt động phóng tên lửa, SpaceX còn sở hữu dịch vụ internet băng thông rộng dựa trên vệ tinh, Starlink, đã trở thành nguồn thu chính của công ty. Sau thương vụ mua lại xAI bằng cổ phiếu vào tháng Hai, SpaceX cũng sở hữu Grok, một công ty hoạt động trong lĩnh vực trí tuệ nhân tạo (AI) đang tiêu tốn rất nhiều tiền, với sản phẩm chủ lực là trợ lý ảo Grok AI. X, trang mạng xã hội trước đây được biết đến với tên Twitter, hoàn thiện danh mục đầu tư của công ty.
Một đợt IPO của SpaceX sẽ là một sự kiện thị trường lớn khi các nhà đầu tư lớn nhỏ có cơ hội đầu tư vào tầm nhìn đang phát triển nhanh chóng của Elon Musk để tạo ra một cường quốc kết hợp giữa vũ trụ và AI. Tuy nhiên, những người hoài nghi cho rằng các nhà đầu tư có thể lo ngại rằng Musk sẽ làm suy yếu SpaceX, một công ty đang dẫn đầu rõ ràng trong ngành, để tài trợ cho xAI, một trong nhiều công ty đang cạnh tranh khốc liệt.
Tại sao SpaceX lại lên kế hoạch IPO?
Mặc dù SpaceX được cho là có dòng tiền đáng kể, chủ yếu từ Starlink, nhưng công ty vẫn cần nhiều tiền hơn nữa để tài trợ cho những tham vọng lớn nhất của mình. Trong một bản ghi nhớ nội bộ hồi tháng 12 được Bloomberg đưa tin, SpaceX cho biết số tiền thu được từ IPO sẽ tài trợ cho việc phát triển liên tục tên lửa Starship, các trung tâm dữ liệu AI trong không gian và một căn cứ trên Mặt Trăng.
SpaceX có thể lựa chọn tiếp tục huy động vốn trên thị trường tư nhân thay vì niêm yết công khai. Nhưng nhu cầu tài chính của SpaceX dường như đã tăng lên đáng kể sau khi mua lại xAI, công ty đang tiêu tốn khoảng 1 tỷ đô la tiền mặt mỗi tháng để trang trải chi phí cơ sở hạ tầng điện toán, bao gồm cả việc đào tạo các mô hình AI của mình, theo những người am hiểu về tình hình tài chính của công ty.
Ngoài ra, việc trở thành một công ty đại chúng với khả năng tiếp cận thị trường rộng lớn hơn để huy động vốn có thể giúp mảng kinh doanh AI của SpaceX huy động vốn nhanh hơn các đối thủ OpenAI và Anthropic PBC trước khi họ tự niêm yết công khai, vì tất cả đều chi hàng trăm tỷ đô la cho giấc mơ AI của họ.
Elon Musk
SpaceX đang nhắm đến mức định giá và quy mô giao dịch nào?
SpaceX đang xem xét mục tiêu huy động vốn lên tới 75 tỷ đô la, một người quen thuộc với vấn đề này cho biết. SpaceX đã thảo luận với các nhà đầu tư tiềm năng về triển vọng huy động hơn 70 tỷ đô la, theo những nguồn tin thân cận trước đó cho biết. Cả hai con số này đều cao hơn nhiều so với mục tiêu 50 tỷ đô la mà Bloomberg News đã đưa tin trước đây. SpaceX có thể tìm kiếm mức định giá trong đợt IPO hơn 1,75 nghìn tỷ đô la.
Câu hỏi lớn là liệu mức định giá đó có thực sự được duy trì trên thị trường chứng khoán hay không.
Các nhà phân tích định giá các công ty dựa trên lợi nhuận và tăng trưởng trong tương lai, cũng như sự cạnh tranh trong ngành và biên lợi nhuận. Tuy nhiên, định giá không phải là một môn khoa học. Đặc biệt trong điều kiện thị trường tăng trưởng mạnh, các nhà đầu tư đôi khi sẵn sàng trả giá cao cho cổ phiếu của một công ty dựa trên những yếu tố khác ngoài các chỉ số tài chính cơ bản.
Một số người có thể thấy tiềm năng to lớn của các hoạt động kinh doanh vũ trụ của SpaceX là lý do chính đáng cho mức giá cao hơn so với mức giá mà tình hình tài chính hiện tại của công ty thường hỗ trợ. Nhưng những thách thức xung quanh mảng kinh doanh xAI có thể làm giảm sức hấp dẫn của nó.
Liệu việc niêm yết cổ phiếu có những rủi ro nào?
Đối với SpaceX, nhược điểm của việc IPO là công ty sẽ phải công khai báo cáo tài chính hàng quý và chịu trách nhiệm trước các nhà phân tích Phố Wall và các nhà đầu tư công chúng. Kế hoạch của họ cũng có thể bị gián đoạn nếu giá cổ phiếu biến động mạnh hoặc giảm mạnh khi có tin xấu.
Lộ trình IPO như thế nào?
Nếu không có trở ngại nào, Elon Musk có thể đưa SpaceX lên sàn chứng khoán sớm nhất là vào tháng 6 năm 2026.
Bloomberg đưa tin rằng SpaceX đã chọn các ngân hàng lớn nhất Phố Wall để thực hiện hồ sơ IPO, bao gồm các thông tin tài chính được yêu cầu bởi Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) và các nhà đầu tư sẽ muốn xem trước khi quyết định đầu tư.
Thông thường, quy trình bắt đầu bằng một hồ sơ không công khai. Tuy nhiên, SpaceX có thể sẽ thông báo cho thế giới biết rằng họ đã thực hiện bước này.
Một hồ sơ bí mật bắt đầu một quy trình tại SEC thường mất từ hai đến ba tháng, giả sử không có sự chậm trễ lớn nào. Sau khi xem xét, công ty thường sẽ công khai tài liệu.
Việc công khai hồ sơ, trong đó nêu rõ toàn bộ thông tin tài chính của SpaceX lần đầu tiên, sẽ bắt đầu giai đoạn công khai xem xét kéo dài 15 ngày. Sau khi giai đoạn này kết thúc, công ty sẽ tiến hành một đợt chào bán cổ phiếu chính thức, thường trong một khoảng giá nhất định nhưng trước khi giá cuối cùng được ấn định.
Cơ sở Starbase của SpaceX tại Boca Chica, Texas.
Ai được tham gia?
Sau khi khoảng giá được ấn định, các ngân hàng sẽ nhận lệnh mua cổ phiếu từ các nhà đầu tư tổ chức. Đồng thời, các nhà đầu tư cá nhân cũng có thể đặt lệnh thông qua các nhà môi giới liên kết với ngân hàng. Một số trong hàng triệu nhà đầu tư cá nhân sử dụng các nền tảng giao dịch phổ biến như Robinhood Markets và SoFi Technologies có thể đặt lệnh trực tiếp thông qua nền tảng của họ, mặc dù đối với các đợt IPO nóng, số lượng cổ phiếu dành cho những nhà đầu tư này có thể rất ít.
Một ngày trước khi cổ phiếu bắt đầu giao dịch, SpaceX và các ngân hàng sẽ thống nhất giá cổ phiếu cuối cùng mà các nhà đầu tư ban đầu sẽ trả và số lượng cổ phiếu sẽ được bán. Khi quyết định mức giá đó, SpaceX và các ngân hàng sẽ phải cân bằng giữa lợi ích của các cổ đông hiện hữu, những người muốn hạn chế việc cổ phần của họ bị giảm do phát hành quá nhiều cổ phiếu, và các nhà đầu tư mới muốn tiếp cận cổ phiếu.
Sau khi giá được quyết định, cổ phiếu sẽ bắt đầu giao dịch vào ngày hôm sau.
Phố Wall đang chuẩn bị như thế nào?
Quy mô khổng lồ của đợt chào bán, chưa từng có tiền lệ trên Phố Wall, đã khiến các ngân hàng xếp hàng để giúp SpaceX niêm yết công khai, và hầu hết các ngân hàng lớn trên Phố Wall sẽ tham gia theo một cách nào đó.
Tuy nhiên, uy tín thực sự đối với các tổ chức tài chính đến từ việc dẫn đầu đợt chào bán và tham gia vào các quyết định quan trọng như tiếp thị, định giá và phân bổ cổ phiếu. Ở giai đoạn này, năm ngân hàng lớn — Bank of America, Citigroup, Goldman Sachs Group, JPMorgan Chase & Co và Morgan Stanley — được xác nhận là các ngân hàng chính tham gia vào đợt chào bán, nhưng vai trò chính xác của họ vẫn chưa rõ ràng.
Việc mua lại xAI ảnh hưởng như thế nào đến khả năng IPO của SpaceX?
Không phải ai cũng hài lòng khi SpaceX chọn mua lại xAI trước khi IPO. Điều đó là bởi vì xAI đang đốt rất nhiều tiền, có khả năng làm giảm sức hấp dẫn của các mảng kinh doanh cốt lõi của SpaceX, đặc biệt là Starlink.
Các nhà đầu tư từng nghĩ rằng họ sở hữu một công ty vũ trụ giờ đây lại có rủi ro lớn đối với AI, và đối với những người có quan điểm bi quan về lĩnh vực này, họ đột nhiên sẽ phải gánh chịu thêm một kẻ thua cuộc tiềm năng khác trong cuộc đua khốc liệt để thống trị ngành kinh doanh này. Nếu SpaceX bị coi là một tập đoàn cồng kềnh, điều đó có thể dẫn đến mức định giá thấp hơn so với kỳ vọng của công ty.
Về phần mình, Elon Musk tin rằng việc sở hữu một doanh nghiệp hiện nay bao gồm tên lửa, internet vũ trụ, AI và mạng xã hội tạo nên một “động lực đổi mới tích hợp theo chiều dọc”, đặc biệt giúp công ty theo đuổi cơ hội kinh doanh xây dựng các trung tâm dữ liệu trong không gian.
Theo một nhà phân tích của Pitchbook, việc đặt tất cả các mảng kinh doanh dưới một mái nhà sẽ tạo nên một đề xuất độc đáo: “Sự kết hợp giữa tăng trưởng thuê bao của Starlink, sự thống trị trong việc phóng tên lửa và việc xây dựng mạng lưới trực tiếp đến trạm thu phát sóng là một mô hình không tồn tại ở bất kỳ nơi nào khác trên thị trường chứng khoán.”
Việc IPO của SpaceX sẽ ảnh hưởng như thế nào đến quyền kiểm soát của Elon Musk đối với công ty?
Trước khi mua lại xAI, Elon Musk sở hữu chưa đến một nửa số cổ phần của SpaceX sau vô số vòng gọi vốn tư nhân thu hút các nhà đầu tư bên ngoài, bao gồm Founders Fund của Peter Thiel, Fidelity Investments và Alphabet. Hiện chưa rõ Elon Musk sở hữu bao nhiêu cổ phần của SpaceX sau thương vụ xAI.
SpaceX đang cân nhắc một cấu trúc sở hữu sau IPO cho phép các thành viên nội bộ, có thể bao gồm cả Elon Musk, nắm quyền kiểm soát gần như hoàn toàn các quyết định chiến lược và điều hành quan trọng. Các nhà đầu tư bị thu hút bởi tiềm năng của SpaceX và thành tích của Elon Musk có lẽ không bận tâm đến điều này, nhưng nó có thể gây ra vấn đề nếu có điều gì đó không ổn và các nhà đầu tư đủ can đảm muốn thay đổi người lãnh đạo.
Elon Musk sẽ thuyết phục các nhà đầu tư IPO về SpaceX như thế nào?
Điểm mấu chốt trong bài thuyết trình là SpaceX đang thống trị ngành công nghiệp vũ trụ thương mại và có tiềm năng tăng trưởng khổng lồ, cùng với mối liên hệ với các ngành công nghiệp như quốc phòng và viễn thông. SpaceX cũng sở hữu nguồn thu khổng lồ từ Starlink, với dịch vụ internet tốc độ cao toàn cầu, và lợi thế cạnh tranh rất lớn trong lĩnh vực phóng tên lửa.
Khó khăn hơn sẽ là thuyết phục các nhà đầu tư rằng những lĩnh vực kinh doanh này cũng sẽ giúp SpaceX trở thành người chơi thống trị trong lĩnh vực trí tuệ nhân tạo (AI). Để thuyết phục các nhà đầu tư tin tưởng vào mức định giá khổng lồ của SpaceX, Elon Musk cũng sẽ tìm cách tận dụng danh tiếng và thành tích của mình với nhiều nhà đầu tư đã thu lợi từ việc sở hữu cổ phiếu Tesla, vốn đã tăng khoảng 3.000% trong thập kỷ qua. Đối với một số nhà đầu tư IPO tiềm năng, đó có thể là hình thức quảng cáo tốt nhất.
Nguồn: Bloomberg
Ngày 13/2, một tên lửa SpaceX Falcon 9 được phóng từ Trạm Không gian Cape Canaveral ở Florida.
Và còn nhiều công ty khác nữa đang trên đà này. SpaceX, công ty thám hiểm không gian do người sáng lập Tesla và là người giàu nhất thế giới Elon Musk kiểm soát, đã báo hiệu rằng họ đang lên kế hoạch cho một đợt chào bán cổ phiếu lần đầu ra công chúng (IPO) khổng lồ trong những tháng tới. Các đối thủ cạnh tranh trong lĩnh vực trí tuệ nhân tạo như OpenAI và Anthropic cũng có thể sẽ niêm yết cổ phiếu trong năm nay, và giá trị định giá tư nhân của họ đã tăng vọt lên hàng trăm tỷ đô la.
Bloomberg đưa tin rằng đợt IPO của SpaceX dự kiến sẽ huy động tới 75 tỷ đô la, phá vỡ kỷ lục trước đó do Saudi Aramco thiết lập với 29,4 tỷ đô la vào năm 2019. SpaceX có thể tìm kiếm mức định giá hơn 1,75 nghìn tỷ đô la, mặc dù liệu các nhà đầu tư trên thị trường chứng khoán có sẵn sàng mua cổ phiếu để hỗ trợ mức định giá đó hay không vẫn còn phải chờ xem.
SpaceX đã lột xác từ một công ty tương đối nhỏ bé trong ngành công nghiệp vũ trụ trở thành một gã khổng lồ hàng không vũ trụ, nhận được hàng tỷ đô la từ các hợp đồng chính phủ và đóng vai trò xương sống cho chương trình vũ trụ của Mỹ. Ngoài hoạt động phóng tên lửa, SpaceX còn sở hữu dịch vụ internet băng thông rộng dựa trên vệ tinh, Starlink, đã trở thành nguồn thu chính của công ty. Sau thương vụ mua lại xAI bằng cổ phiếu vào tháng Hai, SpaceX cũng sở hữu Grok, một công ty hoạt động trong lĩnh vực trí tuệ nhân tạo (AI) đang tiêu tốn rất nhiều tiền, với sản phẩm chủ lực là trợ lý ảo Grok AI. X, trang mạng xã hội trước đây được biết đến với tên Twitter, hoàn thiện danh mục đầu tư của công ty.
Một đợt IPO của SpaceX sẽ là một sự kiện thị trường lớn khi các nhà đầu tư lớn nhỏ có cơ hội đầu tư vào tầm nhìn đang phát triển nhanh chóng của Elon Musk để tạo ra một cường quốc kết hợp giữa vũ trụ và AI. Tuy nhiên, những người hoài nghi cho rằng các nhà đầu tư có thể lo ngại rằng Musk sẽ làm suy yếu SpaceX, một công ty đang dẫn đầu rõ ràng trong ngành, để tài trợ cho xAI, một trong nhiều công ty đang cạnh tranh khốc liệt.
Tại sao SpaceX lại lên kế hoạch IPO?
Mặc dù SpaceX được cho là có dòng tiền đáng kể, chủ yếu từ Starlink, nhưng công ty vẫn cần nhiều tiền hơn nữa để tài trợ cho những tham vọng lớn nhất của mình. Trong một bản ghi nhớ nội bộ hồi tháng 12 được Bloomberg đưa tin, SpaceX cho biết số tiền thu được từ IPO sẽ tài trợ cho việc phát triển liên tục tên lửa Starship, các trung tâm dữ liệu AI trong không gian và một căn cứ trên Mặt Trăng.
SpaceX có thể lựa chọn tiếp tục huy động vốn trên thị trường tư nhân thay vì niêm yết công khai. Nhưng nhu cầu tài chính của SpaceX dường như đã tăng lên đáng kể sau khi mua lại xAI, công ty đang tiêu tốn khoảng 1 tỷ đô la tiền mặt mỗi tháng để trang trải chi phí cơ sở hạ tầng điện toán, bao gồm cả việc đào tạo các mô hình AI của mình, theo những người am hiểu về tình hình tài chính của công ty.
Ngoài ra, việc trở thành một công ty đại chúng với khả năng tiếp cận thị trường rộng lớn hơn để huy động vốn có thể giúp mảng kinh doanh AI của SpaceX huy động vốn nhanh hơn các đối thủ OpenAI và Anthropic PBC trước khi họ tự niêm yết công khai, vì tất cả đều chi hàng trăm tỷ đô la cho giấc mơ AI của họ.
Elon Musk
SpaceX đang nhắm đến mức định giá và quy mô giao dịch nào?
SpaceX đang xem xét mục tiêu huy động vốn lên tới 75 tỷ đô la, một người quen thuộc với vấn đề này cho biết. SpaceX đã thảo luận với các nhà đầu tư tiềm năng về triển vọng huy động hơn 70 tỷ đô la, theo những nguồn tin thân cận trước đó cho biết. Cả hai con số này đều cao hơn nhiều so với mục tiêu 50 tỷ đô la mà Bloomberg News đã đưa tin trước đây. SpaceX có thể tìm kiếm mức định giá trong đợt IPO hơn 1,75 nghìn tỷ đô la.
Câu hỏi lớn là liệu mức định giá đó có thực sự được duy trì trên thị trường chứng khoán hay không.
Các nhà phân tích định giá các công ty dựa trên lợi nhuận và tăng trưởng trong tương lai, cũng như sự cạnh tranh trong ngành và biên lợi nhuận. Tuy nhiên, định giá không phải là một môn khoa học. Đặc biệt trong điều kiện thị trường tăng trưởng mạnh, các nhà đầu tư đôi khi sẵn sàng trả giá cao cho cổ phiếu của một công ty dựa trên những yếu tố khác ngoài các chỉ số tài chính cơ bản.
Một số người có thể thấy tiềm năng to lớn của các hoạt động kinh doanh vũ trụ của SpaceX là lý do chính đáng cho mức giá cao hơn so với mức giá mà tình hình tài chính hiện tại của công ty thường hỗ trợ. Nhưng những thách thức xung quanh mảng kinh doanh xAI có thể làm giảm sức hấp dẫn của nó.
Liệu việc niêm yết cổ phiếu có những rủi ro nào?
Đối với SpaceX, nhược điểm của việc IPO là công ty sẽ phải công khai báo cáo tài chính hàng quý và chịu trách nhiệm trước các nhà phân tích Phố Wall và các nhà đầu tư công chúng. Kế hoạch của họ cũng có thể bị gián đoạn nếu giá cổ phiếu biến động mạnh hoặc giảm mạnh khi có tin xấu.
Lộ trình IPO như thế nào?
Nếu không có trở ngại nào, Elon Musk có thể đưa SpaceX lên sàn chứng khoán sớm nhất là vào tháng 6 năm 2026.
Bloomberg đưa tin rằng SpaceX đã chọn các ngân hàng lớn nhất Phố Wall để thực hiện hồ sơ IPO, bao gồm các thông tin tài chính được yêu cầu bởi Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) và các nhà đầu tư sẽ muốn xem trước khi quyết định đầu tư.
Thông thường, quy trình bắt đầu bằng một hồ sơ không công khai. Tuy nhiên, SpaceX có thể sẽ thông báo cho thế giới biết rằng họ đã thực hiện bước này.
Một hồ sơ bí mật bắt đầu một quy trình tại SEC thường mất từ hai đến ba tháng, giả sử không có sự chậm trễ lớn nào. Sau khi xem xét, công ty thường sẽ công khai tài liệu.
Việc công khai hồ sơ, trong đó nêu rõ toàn bộ thông tin tài chính của SpaceX lần đầu tiên, sẽ bắt đầu giai đoạn công khai xem xét kéo dài 15 ngày. Sau khi giai đoạn này kết thúc, công ty sẽ tiến hành một đợt chào bán cổ phiếu chính thức, thường trong một khoảng giá nhất định nhưng trước khi giá cuối cùng được ấn định.
Cơ sở Starbase của SpaceX tại Boca Chica, Texas.
Ai được tham gia?
Sau khi khoảng giá được ấn định, các ngân hàng sẽ nhận lệnh mua cổ phiếu từ các nhà đầu tư tổ chức. Đồng thời, các nhà đầu tư cá nhân cũng có thể đặt lệnh thông qua các nhà môi giới liên kết với ngân hàng. Một số trong hàng triệu nhà đầu tư cá nhân sử dụng các nền tảng giao dịch phổ biến như Robinhood Markets và SoFi Technologies có thể đặt lệnh trực tiếp thông qua nền tảng của họ, mặc dù đối với các đợt IPO nóng, số lượng cổ phiếu dành cho những nhà đầu tư này có thể rất ít.
Một ngày trước khi cổ phiếu bắt đầu giao dịch, SpaceX và các ngân hàng sẽ thống nhất giá cổ phiếu cuối cùng mà các nhà đầu tư ban đầu sẽ trả và số lượng cổ phiếu sẽ được bán. Khi quyết định mức giá đó, SpaceX và các ngân hàng sẽ phải cân bằng giữa lợi ích của các cổ đông hiện hữu, những người muốn hạn chế việc cổ phần của họ bị giảm do phát hành quá nhiều cổ phiếu, và các nhà đầu tư mới muốn tiếp cận cổ phiếu.
Sau khi giá được quyết định, cổ phiếu sẽ bắt đầu giao dịch vào ngày hôm sau.
Phố Wall đang chuẩn bị như thế nào?
Quy mô khổng lồ của đợt chào bán, chưa từng có tiền lệ trên Phố Wall, đã khiến các ngân hàng xếp hàng để giúp SpaceX niêm yết công khai, và hầu hết các ngân hàng lớn trên Phố Wall sẽ tham gia theo một cách nào đó.
Tuy nhiên, uy tín thực sự đối với các tổ chức tài chính đến từ việc dẫn đầu đợt chào bán và tham gia vào các quyết định quan trọng như tiếp thị, định giá và phân bổ cổ phiếu. Ở giai đoạn này, năm ngân hàng lớn — Bank of America, Citigroup, Goldman Sachs Group, JPMorgan Chase & Co và Morgan Stanley — được xác nhận là các ngân hàng chính tham gia vào đợt chào bán, nhưng vai trò chính xác của họ vẫn chưa rõ ràng.
Việc mua lại xAI ảnh hưởng như thế nào đến khả năng IPO của SpaceX?
Không phải ai cũng hài lòng khi SpaceX chọn mua lại xAI trước khi IPO. Điều đó là bởi vì xAI đang đốt rất nhiều tiền, có khả năng làm giảm sức hấp dẫn của các mảng kinh doanh cốt lõi của SpaceX, đặc biệt là Starlink.
Các nhà đầu tư từng nghĩ rằng họ sở hữu một công ty vũ trụ giờ đây lại có rủi ro lớn đối với AI, và đối với những người có quan điểm bi quan về lĩnh vực này, họ đột nhiên sẽ phải gánh chịu thêm một kẻ thua cuộc tiềm năng khác trong cuộc đua khốc liệt để thống trị ngành kinh doanh này. Nếu SpaceX bị coi là một tập đoàn cồng kềnh, điều đó có thể dẫn đến mức định giá thấp hơn so với kỳ vọng của công ty.
Về phần mình, Elon Musk tin rằng việc sở hữu một doanh nghiệp hiện nay bao gồm tên lửa, internet vũ trụ, AI và mạng xã hội tạo nên một “động lực đổi mới tích hợp theo chiều dọc”, đặc biệt giúp công ty theo đuổi cơ hội kinh doanh xây dựng các trung tâm dữ liệu trong không gian.
Theo một nhà phân tích của Pitchbook, việc đặt tất cả các mảng kinh doanh dưới một mái nhà sẽ tạo nên một đề xuất độc đáo: “Sự kết hợp giữa tăng trưởng thuê bao của Starlink, sự thống trị trong việc phóng tên lửa và việc xây dựng mạng lưới trực tiếp đến trạm thu phát sóng là một mô hình không tồn tại ở bất kỳ nơi nào khác trên thị trường chứng khoán.”
Việc IPO của SpaceX sẽ ảnh hưởng như thế nào đến quyền kiểm soát của Elon Musk đối với công ty?
Trước khi mua lại xAI, Elon Musk sở hữu chưa đến một nửa số cổ phần của SpaceX sau vô số vòng gọi vốn tư nhân thu hút các nhà đầu tư bên ngoài, bao gồm Founders Fund của Peter Thiel, Fidelity Investments và Alphabet. Hiện chưa rõ Elon Musk sở hữu bao nhiêu cổ phần của SpaceX sau thương vụ xAI.
SpaceX đang cân nhắc một cấu trúc sở hữu sau IPO cho phép các thành viên nội bộ, có thể bao gồm cả Elon Musk, nắm quyền kiểm soát gần như hoàn toàn các quyết định chiến lược và điều hành quan trọng. Các nhà đầu tư bị thu hút bởi tiềm năng của SpaceX và thành tích của Elon Musk có lẽ không bận tâm đến điều này, nhưng nó có thể gây ra vấn đề nếu có điều gì đó không ổn và các nhà đầu tư đủ can đảm muốn thay đổi người lãnh đạo.
Elon Musk sẽ thuyết phục các nhà đầu tư IPO về SpaceX như thế nào?
Điểm mấu chốt trong bài thuyết trình là SpaceX đang thống trị ngành công nghiệp vũ trụ thương mại và có tiềm năng tăng trưởng khổng lồ, cùng với mối liên hệ với các ngành công nghiệp như quốc phòng và viễn thông. SpaceX cũng sở hữu nguồn thu khổng lồ từ Starlink, với dịch vụ internet tốc độ cao toàn cầu, và lợi thế cạnh tranh rất lớn trong lĩnh vực phóng tên lửa.
Khó khăn hơn sẽ là thuyết phục các nhà đầu tư rằng những lĩnh vực kinh doanh này cũng sẽ giúp SpaceX trở thành người chơi thống trị trong lĩnh vực trí tuệ nhân tạo (AI). Để thuyết phục các nhà đầu tư tin tưởng vào mức định giá khổng lồ của SpaceX, Elon Musk cũng sẽ tìm cách tận dụng danh tiếng và thành tích của mình với nhiều nhà đầu tư đã thu lợi từ việc sở hữu cổ phiếu Tesla, vốn đã tăng khoảng 3.000% trong thập kỷ qua. Đối với một số nhà đầu tư IPO tiềm năng, đó có thể là hình thức quảng cáo tốt nhất.
Nguồn: Bloomberg
