Ngày 28/1/2026, giá vàng giao ngay tiếp tục xu hướng tăng, đạt mức cao kỷ lục mới và lần đầu tiên vượt qua mốc 5.200 đô la mỗi ounce, với tổng mức tăng hơn 880 đô la trong tháng này.
Trong bối cảnh giá vàng quốc tế đạt mức kỷ lục, nhà đầu tư tỷ phú và người sáng lập Bridgewater Associates, quỹ đầu cơ lớn nhất thế giới, Ray Dalio, cảnh báo rằng mặc dù việc các ngân hàng trung ương và các quỹ đầu tư quốc gia bán tháo trái phiếu chính phủ và chuyển sang vàng không có gì đáng ngạc nhiên, nhưng kinh nghiệm lịch sử cho thấy tình hình kinh tế hiện tại vô cùng nguy hiểm.
Giá vàng đã đạt mức cao kỷ lục mới vào thứ Ba do đồng đô la suy yếu: giá vàng giao ngay tăng 3,3% lên 5.180,2 đô la mỗi ounce và vẫn đang dao động quanh mức 5.242 đô la tính đến thời điểm viết bài.
Ông ấy nói: "Khi nợ của bạn thấp so với thu nhập, bạn có thể tăng chi tiêu mà không gặp vấn đề gì. Nhưng nợ càng nhiều, áp lực trả nợ càng lớn, và chi tiêu của bạn sẽ bị hạn chế. Đó là lúc bạn bắt đầu gặp rắc rối về tài chính."
Ngoài ra, còn có vấn đề cung và cầu. Dalio giải thích: "Nói cách khác, khoản nợ của người này có thể là tài sản của người khác. Vì vậy, khi bạn bán trái phiếu, những người nắm giữ trái phiếu đó kỳ vọng sẽ nhận được lợi nhuận thực tế đáng kể, nếu không họ sẽ không nắm giữ chúng."
Ông Dario cũng chỉ ra thêm rằng sự leo thang của các xung đột địa chính trị đã làm gia tăng tính phức tạp và mang đến những rủi ro bổ sung.
“Hiện tại chúng ta đang bàn luận rất nhiều về chiến tranh thương mại,” ông nói. “Có thể sẽ còn nhiều cuộc chiến tranh vốn hơn nữa.”Hoặc bạn có thể hiểu tại sao người mua hoặc người nắm giữ trái phiếu đô la cảm thấy rủi ro quá cao. Điều này có thể là do cung và cầu, hoặc cũng có thể là do môi trường hiện tại giống như thời chiến. Nếu bạn không phải là người Mỹ, bạn có lo lắng về việc bị trừng phạt không? Nếu bạn là người Mỹ, thì đó là một rủi ro không thể chịu đựng được.
Ông nói: "Những gì các bạn đang thấy hiện nay là sự thay đổi trong phân bổ tài sản của các ngân hàng trung ương: họ đang chuyển sang vàng. Vàng hiện là loại tiền tệ lớn thứ hai. Tại sao thị trường vàng lại tăng giá? Tại sao nó sẽ tiếp tục tăng? Các bạn sẽ thấy các ngân hàng trung ương, các quỹ đầu tư quốc gia, v.v. đều bắt đầu tăng lượng vàng nắm giữ."
"Tại sao? Bởi vì nó là một loại tiền tệ an toàn hơn. Theo quan điểm của tôi, vàng là một loại tiền tệ, và nó ít có khả năng bị mất giá và/hoặc bị tịch thu nhất - đó là một sự thật không thể chối cãi," ông nói.
Dalio cho rằng xuyên suốt lịch sử, tất cả các loại tiền tệ đều hoặc là “tiền tệ được neo vào các tài sản hữu hình, chẳng hạn như vàng hoặc các tài sản tương tự có nguồn cung hạn chế và được công nhận trên toàn cầu, chẳng hạn như bạc”, hoặc là tiền tệ pháp định, “tiền tệ không được neo vào bất cứ thứ gì/không được neo vào bất cứ thứ gì và do đó có nguồn cung không giới hạn”.
Ông chỉ ra rằng trong suốt lịch sử, các hệ thống tiền tệ đã sụp đổ bất cứ khi nào các loại tiền tệ được neo vào vàng hoặc được bảo đảm bằng tài sản phải gánh chịu quá nhiều nợ hoặc cam kết.
"Điều này xảy ra bởi vì các nhà lãnh đạo thế giới hoặc là giữ vững cam kết sử dụng vàng làm tài sản đảm bảo cho tiền tệ, dẫn đến vỡ nợ và suy thoái giảm phát; hoặc là họ phá vỡ lời hứa cung cấp vàng với giá đã hứa, từ đó tạo ra một lượng lớn tiền và tín dụng, thường dẫn đến mất giá tiền tệ, từ đó đẩy lạm phát và giá vàng lên cao", ông nói thêm.
Ông Dalio nói thêm rằng những bài học từ sự sụp đổ của hệ thống tiền tệ pháp định thậm chí còn phù hợp hơn trong bối cảnh hiện nay.
“Trong những tình huống như vậy, các ngân hàng trung ương luôn tạo ra rất nhiều tiền và tín dụng, điều này thường dẫn đến lạm phát cao hơn và giá vàng tăng cao. Trong tất cả các trường hợp này, vàng hoạt động đặc biệt hiệu quả như một loại tiền tệ thay thế cho ‘nợ giấy’. Về lâu dài, nó là phương tiện lưu trữ giá trị hiệu quả nhất. Đó là lý do tại sao hiện nay nó là loại tiền tệ dự trữ lớn thứ hai được các ngân hàng trung ương trên thế giới nắm giữ”, ông nói.
"Do đó, tôi tin rằng vàng, giống như một lượng tiền mặt nhất định, có những đặc điểm nhất định và là một phần của danh mục đầu tư," ông nói.
Dalio cũng chỉ ra rằng cách tiếp cận của ông khá khác biệt so với hầu hết các nhà đầu tư, nhiều người trong số họ coi vàng như một thị trường đầu cơ.
Ông nói: "Khi tôi suy nghĩ về việc nên nắm giữ bao nhiêu vàng trong danh mục đầu tư, tôi coi đó là một quyết định phân bổ tài sản chiến lược, chứ không phải là một quyết định mang tính chiến thuật/tiếp thị. Do đó, khi các nhà đầu tư hỏi tôi liệu họ nên quyết định mua hay bán vàng dựa trên biến động giá cả, tôi nói với họ rằng đó là một câu hỏi chiến thuật thứ yếu; trước tiên họ nên tự hỏi mình về việc phân bổ tài sản chiến lược ."Trung Quốc nên nắm giữ bao nhiêu vàng?
“Theo phân tích của riêng tôi, tỷ lệ này nằm trong khoảng từ 5% đến 15%, tùy thuộc vào các tài sản khác trong danh mục đầu tư và mức độ chấp nhận rủi ro của nhà đầu tư,” ông nói thêm.
Cuối cùng, Dalio nói thêm: "Về việc phân bổ tỷ trọng vàng cao hơn hoặc thấp hơn một cách chiến lược trong danh mục đầu tư, như đã giải thích trước đó, nên tăng tỷ trọng vàng trong các giai đoạn hệ thống tiền tệ sụp đổ, rủi ro tịch thu tiền tệ cao và các cuộc chiến tranh kinh tế/tiền tệ (như lệnh trừng phạt); trong khi đó, nên giảm tỷ trọng vàng vào những thời điểm khác."
" Vì về lâu dài, vàng là một tài sản có hiệu suất tương đối kém (tương tự như tiền mặt) bởi vì nó không phải là một tài sản sinh lời, " ông kết luận. "Tóm lại, điều tôi muốn nói là bạn nên coi vàng như một loại tiền tệ cơ sở và nắm giữ ít nhất một tỷ lệ nhất định. Nhưng hầu hết các nhà đầu tư không nắm giữ vàng."
Trong bối cảnh giá vàng quốc tế đạt mức kỷ lục, nhà đầu tư tỷ phú và người sáng lập Bridgewater Associates, quỹ đầu cơ lớn nhất thế giới, Ray Dalio, cảnh báo rằng mặc dù việc các ngân hàng trung ương và các quỹ đầu tư quốc gia bán tháo trái phiếu chính phủ và chuyển sang vàng không có gì đáng ngạc nhiên, nhưng kinh nghiệm lịch sử cho thấy tình hình kinh tế hiện tại vô cùng nguy hiểm.
Giá vàng đã đạt mức cao kỷ lục mới vào thứ Ba do đồng đô la suy yếu: giá vàng giao ngay tăng 3,3% lên 5.180,2 đô la mỗi ounce và vẫn đang dao động quanh mức 5.242 đô la tính đến thời điểm viết bài.
Nợ "Kích hoạt"
Ông Dalio bắt đầu bằng việc đề cập đến vấn đề nợ, đưa ra phân tích chuyên sâu về tình hình nguy hiểm hiện nay. Ông chỉ ra chu kỳ nợ...Điều này cũng đúng với cá nhân hay quốc gia; điểm khác biệt duy nhất là chính phủ có thể in tiền.Ông ấy nói: "Khi nợ của bạn thấp so với thu nhập, bạn có thể tăng chi tiêu mà không gặp vấn đề gì. Nhưng nợ càng nhiều, áp lực trả nợ càng lớn, và chi tiêu của bạn sẽ bị hạn chế. Đó là lúc bạn bắt đầu gặp rắc rối về tài chính."
Ngoài ra, còn có vấn đề cung và cầu. Dalio giải thích: "Nói cách khác, khoản nợ của người này có thể là tài sản của người khác. Vì vậy, khi bạn bán trái phiếu, những người nắm giữ trái phiếu đó kỳ vọng sẽ nhận được lợi nhuận thực tế đáng kể, nếu không họ sẽ không nắm giữ chúng."
Ông Dario cũng chỉ ra thêm rằng sự leo thang của các xung đột địa chính trị đã làm gia tăng tính phức tạp và mang đến những rủi ro bổ sung.
“Hiện tại chúng ta đang bàn luận rất nhiều về chiến tranh thương mại,” ông nói. “Có thể sẽ còn nhiều cuộc chiến tranh vốn hơn nữa.”Hoặc bạn có thể hiểu tại sao người mua hoặc người nắm giữ trái phiếu đô la cảm thấy rủi ro quá cao. Điều này có thể là do cung và cầu, hoặc cũng có thể là do môi trường hiện tại giống như thời chiến. Nếu bạn không phải là người Mỹ, bạn có lo lắng về việc bị trừng phạt không? Nếu bạn là người Mỹ, thì đó là một rủi ro không thể chịu đựng được.
Cuộc đổ xô đi tìm vàng
Ông Dalio cho biết, yếu tố rủi ro mới này đặc biệt rõ rệt đối với những người mua trái phiếu chính phủ, những người đang từ bỏ tiền tệ pháp định.Họ chuyển sang sử dụng ngoại tệ mạnh..Ông nói: "Những gì các bạn đang thấy hiện nay là sự thay đổi trong phân bổ tài sản của các ngân hàng trung ương: họ đang chuyển sang vàng. Vàng hiện là loại tiền tệ lớn thứ hai. Tại sao thị trường vàng lại tăng giá? Tại sao nó sẽ tiếp tục tăng? Các bạn sẽ thấy các ngân hàng trung ương, các quỹ đầu tư quốc gia, v.v. đều bắt đầu tăng lượng vàng nắm giữ."
"Tại sao? Bởi vì nó là một loại tiền tệ an toàn hơn. Theo quan điểm của tôi, vàng là một loại tiền tệ, và nó ít có khả năng bị mất giá và/hoặc bị tịch thu nhất - đó là một sự thật không thể chối cãi," ông nói.
Dalio cho rằng xuyên suốt lịch sử, tất cả các loại tiền tệ đều hoặc là “tiền tệ được neo vào các tài sản hữu hình, chẳng hạn như vàng hoặc các tài sản tương tự có nguồn cung hạn chế và được công nhận trên toàn cầu, chẳng hạn như bạc”, hoặc là tiền tệ pháp định, “tiền tệ không được neo vào bất cứ thứ gì/không được neo vào bất cứ thứ gì và do đó có nguồn cung không giới hạn”.
Ông chỉ ra rằng trong suốt lịch sử, các hệ thống tiền tệ đã sụp đổ bất cứ khi nào các loại tiền tệ được neo vào vàng hoặc được bảo đảm bằng tài sản phải gánh chịu quá nhiều nợ hoặc cam kết.
"Điều này xảy ra bởi vì các nhà lãnh đạo thế giới hoặc là giữ vững cam kết sử dụng vàng làm tài sản đảm bảo cho tiền tệ, dẫn đến vỡ nợ và suy thoái giảm phát; hoặc là họ phá vỡ lời hứa cung cấp vàng với giá đã hứa, từ đó tạo ra một lượng lớn tiền và tín dụng, thường dẫn đến mất giá tiền tệ, từ đó đẩy lạm phát và giá vàng lên cao", ông nói thêm.
Ông Dalio nói thêm rằng những bài học từ sự sụp đổ của hệ thống tiền tệ pháp định thậm chí còn phù hợp hơn trong bối cảnh hiện nay.
“Trong những tình huống như vậy, các ngân hàng trung ương luôn tạo ra rất nhiều tiền và tín dụng, điều này thường dẫn đến lạm phát cao hơn và giá vàng tăng cao. Trong tất cả các trường hợp này, vàng hoạt động đặc biệt hiệu quả như một loại tiền tệ thay thế cho ‘nợ giấy’. Về lâu dài, nó là phương tiện lưu trữ giá trị hiệu quả nhất. Đó là lý do tại sao hiện nay nó là loại tiền tệ dự trữ lớn thứ hai được các ngân hàng trung ương trên thế giới nắm giữ”, ông nói.
Tư vấn đầu tư
Ông Dalio phát biểu: "Tôi xem vàng giống như các tài sản khác, cân nhắc lợi nhuận kỳ vọng, rủi ro, mối tương quan và tính thanh khoản với các tài sản khác khi xây dựng danh mục đầu tư để phát triển kế hoạch phân bổ tài sản chiến lược. Sau đó, tôi xem xét cách điều chỉnh danh mục đầu tư một cách chiến thuật dựa trên động thái của thị trường."."Do đó, tôi tin rằng vàng, giống như một lượng tiền mặt nhất định, có những đặc điểm nhất định và là một phần của danh mục đầu tư," ông nói.
Dalio cũng chỉ ra rằng cách tiếp cận của ông khá khác biệt so với hầu hết các nhà đầu tư, nhiều người trong số họ coi vàng như một thị trường đầu cơ.
Ông nói: "Khi tôi suy nghĩ về việc nên nắm giữ bao nhiêu vàng trong danh mục đầu tư, tôi coi đó là một quyết định phân bổ tài sản chiến lược, chứ không phải là một quyết định mang tính chiến thuật/tiếp thị. Do đó, khi các nhà đầu tư hỏi tôi liệu họ nên quyết định mua hay bán vàng dựa trên biến động giá cả, tôi nói với họ rằng đó là một câu hỏi chiến thuật thứ yếu; trước tiên họ nên tự hỏi mình về việc phân bổ tài sản chiến lược ."Trung Quốc nên nắm giữ bao nhiêu vàng?
“Theo phân tích của riêng tôi, tỷ lệ này nằm trong khoảng từ 5% đến 15%, tùy thuộc vào các tài sản khác trong danh mục đầu tư và mức độ chấp nhận rủi ro của nhà đầu tư,” ông nói thêm.
Cuối cùng, Dalio nói thêm: "Về việc phân bổ tỷ trọng vàng cao hơn hoặc thấp hơn một cách chiến lược trong danh mục đầu tư, như đã giải thích trước đó, nên tăng tỷ trọng vàng trong các giai đoạn hệ thống tiền tệ sụp đổ, rủi ro tịch thu tiền tệ cao và các cuộc chiến tranh kinh tế/tiền tệ (như lệnh trừng phạt); trong khi đó, nên giảm tỷ trọng vàng vào những thời điểm khác."
" Vì về lâu dài, vàng là một tài sản có hiệu suất tương đối kém (tương tự như tiền mặt) bởi vì nó không phải là một tài sản sinh lời, " ông kết luận. "Tóm lại, điều tôi muốn nói là bạn nên coi vàng như một loại tiền tệ cơ sở và nắm giữ ít nhất một tỷ lệ nhất định. Nhưng hầu hết các nhà đầu tư không nắm giữ vàng."
