Bỉ Ngạn Hoa
Writer
Apple đã bán được số lượng iPhone tương đương với năm 2015 trong năm 2024, theo IDC. Tuy nhiên, cổ phiếu Apple đã tăng gấp chín lần trong khoảng thời gian đó.
Một lý do cho đà tăng liên tục của cổ phiếu này là các dịch vụ đa dạng mà Apple cung cấp cho những người đang tận hưởng cuộc sống số trong hệ sinh thái của mình.
Lưu trữ iCloud và các gói đăng ký khác, ứng dụng trả phí và quảng cáo ứng dụng, cũng như các khoản thanh toán liên quan đến tìm kiếm trên web, nhìn chung đã tăng gấp năm lần kể từ năm 2015, trong khi doanh thu thiết bị chỉ tăng chưa đến 40%.
Và những dịch vụ này tạo ra biên lợi nhuận gộp cao hơn đáng kể: hơn 70%, theo ước tính của Bank of America, so với khoảng 30% đến 40% đối với doanh số bán phần cứng.
Điều này có nghĩa là mảng kinh doanh dịch vụ có tác động lớn hơn đến lợi nhuận của Apple so với doanh thu. Apple dự kiến sẽ công bố báo cáo tài chính quý 2 vào ngày 31/7.
Cơ cấu doanh thu và lợi nhuận các mảng của Apple vào năm 2019.
Cơ cấu doanh thu và lợi nhuận các mảng của Apple vào năm 2024.
Nhà phân tích Wamsi Mohan của Bank of America cho rằng việc Apple tách ra khỏi phân khúc dịch vụ đang phát triển nhanh chóng và có lợi nhuận cao là lý do khiến các nhà đầu tư bắt đầu trả mức giá cổ phiếu Apple cao hơn theo hệ số thu nhập (EPS).
Tuy nhiên, sau cú hích lớn trong đại dịch, tăng trưởng của mảng dịch vụ đã chững lại, và hai mối đe dọa tiềm ẩn có thể làm giảm hoặc thậm chí xóa sổ các mảng kinh doanh chủ chốt.
Một thành phần chính trong mảng dịch vụ của Apple là phí mà Apple thu được từ doanh số bán hàng trên App Store, vốn chiếm gần một phần ba tổng doanh thu dịch vụ trong năm tài chính kết thúc vào tháng 9, theo ước tính của Bank of America.
Một số nhà phát triển cho rằng các khoản phí này là quá cao và đã kháng cáo lên cơ quan quản lý hoặc kiện Apple để buộc Apple phải thay đổi. Một thẩm phán ở California đã ra phán quyết rằng Apple phải cho phép các nhà phát triển ứng dụng bán dịch vụ iPhone của họ trên trang web của riêng họ. Trong trường hợp đó, Apple sẽ không thể thu bất kỳ khoản phí nào.
Trong trường hợp xấu nhất, Bank of America ước tính rằng Apple có thể mất 10% lợi nhuận ròng. Nhưng điều đó giả định rằng tất cả các nhà phát triển lớn đều chuyển toàn bộ giao dịch mua ứng dụng của họ ra ngoài App Store, điều này rất khó xảy ra, và Apple đang kháng cáo phán quyết tại Mỹ.
Tại Liên minh Châu Âu, một đạo luật có tên là Đạo luật Thị trường Kỹ thuật số yêu cầu những thay đổi tương tự để cho phép các nhà phát triển tránh được phí của Apple.
Một số chuyên gia đã bày tỏ lo ngại rằng các quốc gia khác có thể làm theo.
Một phát ngôn viên cho biết Apple không đồng tình với phán quyết của thẩm phán California. Công ty cũng đã kháng cáo phán quyết của Ủy ban Châu Âu, cho rằng những thay đổi mà họ buộc công ty phải thực hiện vượt quá những gì luật pháp yêu cầu và gây bất lợi cho người dùng.
Mảng kinh doanh dịch vụ tiếp theo của Apple - và cũng là một trong những mảng sinh lời nhất - là khoản tiền mà Google trả để trở thành nhà cung cấp dịch vụ tìm kiếm mặc định trên trình duyệt web Safari của Apple.
Khoản kiếm được từ Google chiếm 6% doanh thu nhưng tới 19% lợi nhuận ròng trong 12 tháng tính đến tháng 3/2025.
Theo ước tính của Bank of America, mảng này chiếm khoảng 6% tổng doanh thu của Apple trong 12 tháng tính đến tháng 3. Tuy nhiên, vì về cơ bản không có chi phí liên quan, nên nó được tính thẳng vào lợi nhuận ròng, chiếm 19%, tương đương gần một phần năm, tổng lợi nhuận hoạt động của Apple.
Sau khi Bộ Tư pháp Mỹ thắng kiện chống độc quyền đối với Google, công ty mẹ của Alphabet, Bộ này đã yêu cầu thẩm phán hủy bỏ hợp đồng của gã khổng lồ tìm kiếm với Apple, và các thẩm phán vẫn đang xem xét điều này. Trong phiên tòa, thẩm phán đã hỏi giám đốc điều hành của Apple, Eddy Cue, người giám sát mảng dịch vụ, rằng liệu Apple đã nghĩ đến việc sẽ làm gì nếu ông hủy hợp đồng hay chưa. Eddy Cue khai: "Tôi đã mất ngủ rất nhiều vì nghĩ về điều đó."
Tăng trưởng doanh thu các dịch vụ đăng ký iCloud, Apple Music, Apple TV+... của Apple.
Quảng cáo, đặc biệt là từ các ứng dụng trên App Store, là một phần doanh thu dịch vụ lớn khác. Đăng ký lưu trữ iCloud, Apple Music, Apple TV và các dịch vụ khác càng đóng góp nhiều hơn vào mảng dịch vụ của Apple.
Mặc dù Apple đã vượt qua kỳ vọng trong nhiều lĩnh vực kinh doanh dịch vụ ngoài App Store và thanh toán Google, nhưng công ty vẫn sẽ phải đối mặt với một cuộc chiến khó khăn để bù đắp doanh thu bị mất từ hai lĩnh vực này, các nhà phân tích cho biết.
Một lý do cho đà tăng liên tục của cổ phiếu này là các dịch vụ đa dạng mà Apple cung cấp cho những người đang tận hưởng cuộc sống số trong hệ sinh thái của mình.
Lưu trữ iCloud và các gói đăng ký khác, ứng dụng trả phí và quảng cáo ứng dụng, cũng như các khoản thanh toán liên quan đến tìm kiếm trên web, nhìn chung đã tăng gấp năm lần kể từ năm 2015, trong khi doanh thu thiết bị chỉ tăng chưa đến 40%.
Và những dịch vụ này tạo ra biên lợi nhuận gộp cao hơn đáng kể: hơn 70%, theo ước tính của Bank of America, so với khoảng 30% đến 40% đối với doanh số bán phần cứng.
Điều này có nghĩa là mảng kinh doanh dịch vụ có tác động lớn hơn đến lợi nhuận của Apple so với doanh thu. Apple dự kiến sẽ công bố báo cáo tài chính quý 2 vào ngày 31/7.
Cơ cấu doanh thu và lợi nhuận các mảng của Apple vào năm 2019.
Cơ cấu doanh thu và lợi nhuận các mảng của Apple vào năm 2024.
Nhà phân tích Wamsi Mohan của Bank of America cho rằng việc Apple tách ra khỏi phân khúc dịch vụ đang phát triển nhanh chóng và có lợi nhuận cao là lý do khiến các nhà đầu tư bắt đầu trả mức giá cổ phiếu Apple cao hơn theo hệ số thu nhập (EPS).
Tuy nhiên, sau cú hích lớn trong đại dịch, tăng trưởng của mảng dịch vụ đã chững lại, và hai mối đe dọa tiềm ẩn có thể làm giảm hoặc thậm chí xóa sổ các mảng kinh doanh chủ chốt.
Một thành phần chính trong mảng dịch vụ của Apple là phí mà Apple thu được từ doanh số bán hàng trên App Store, vốn chiếm gần một phần ba tổng doanh thu dịch vụ trong năm tài chính kết thúc vào tháng 9, theo ước tính của Bank of America.
Một số nhà phát triển cho rằng các khoản phí này là quá cao và đã kháng cáo lên cơ quan quản lý hoặc kiện Apple để buộc Apple phải thay đổi. Một thẩm phán ở California đã ra phán quyết rằng Apple phải cho phép các nhà phát triển ứng dụng bán dịch vụ iPhone của họ trên trang web của riêng họ. Trong trường hợp đó, Apple sẽ không thể thu bất kỳ khoản phí nào.
Trong trường hợp xấu nhất, Bank of America ước tính rằng Apple có thể mất 10% lợi nhuận ròng. Nhưng điều đó giả định rằng tất cả các nhà phát triển lớn đều chuyển toàn bộ giao dịch mua ứng dụng của họ ra ngoài App Store, điều này rất khó xảy ra, và Apple đang kháng cáo phán quyết tại Mỹ.
Tại Liên minh Châu Âu, một đạo luật có tên là Đạo luật Thị trường Kỹ thuật số yêu cầu những thay đổi tương tự để cho phép các nhà phát triển tránh được phí của Apple.
Một số chuyên gia đã bày tỏ lo ngại rằng các quốc gia khác có thể làm theo.
Một phát ngôn viên cho biết Apple không đồng tình với phán quyết của thẩm phán California. Công ty cũng đã kháng cáo phán quyết của Ủy ban Châu Âu, cho rằng những thay đổi mà họ buộc công ty phải thực hiện vượt quá những gì luật pháp yêu cầu và gây bất lợi cho người dùng.
Mảng kinh doanh dịch vụ tiếp theo của Apple - và cũng là một trong những mảng sinh lời nhất - là khoản tiền mà Google trả để trở thành nhà cung cấp dịch vụ tìm kiếm mặc định trên trình duyệt web Safari của Apple.
Khoản kiếm được từ Google chiếm 6% doanh thu nhưng tới 19% lợi nhuận ròng trong 12 tháng tính đến tháng 3/2025.
Theo ước tính của Bank of America, mảng này chiếm khoảng 6% tổng doanh thu của Apple trong 12 tháng tính đến tháng 3. Tuy nhiên, vì về cơ bản không có chi phí liên quan, nên nó được tính thẳng vào lợi nhuận ròng, chiếm 19%, tương đương gần một phần năm, tổng lợi nhuận hoạt động của Apple.
Sau khi Bộ Tư pháp Mỹ thắng kiện chống độc quyền đối với Google, công ty mẹ của Alphabet, Bộ này đã yêu cầu thẩm phán hủy bỏ hợp đồng của gã khổng lồ tìm kiếm với Apple, và các thẩm phán vẫn đang xem xét điều này. Trong phiên tòa, thẩm phán đã hỏi giám đốc điều hành của Apple, Eddy Cue, người giám sát mảng dịch vụ, rằng liệu Apple đã nghĩ đến việc sẽ làm gì nếu ông hủy hợp đồng hay chưa. Eddy Cue khai: "Tôi đã mất ngủ rất nhiều vì nghĩ về điều đó."
Tăng trưởng doanh thu các dịch vụ đăng ký iCloud, Apple Music, Apple TV+... của Apple.
Quảng cáo, đặc biệt là từ các ứng dụng trên App Store, là một phần doanh thu dịch vụ lớn khác. Đăng ký lưu trữ iCloud, Apple Music, Apple TV và các dịch vụ khác càng đóng góp nhiều hơn vào mảng dịch vụ của Apple.
Mặc dù Apple đã vượt qua kỳ vọng trong nhiều lĩnh vực kinh doanh dịch vụ ngoài App Store và thanh toán Google, nhưng công ty vẫn sẽ phải đối mặt với một cuộc chiến khó khăn để bù đắp doanh thu bị mất từ hai lĩnh vực này, các nhà phân tích cho biết.
Nguồn: WSJ
