From Beijing with Love
Cháu đã lớn thế này rồi à. Lại đây chú ôm cái coi.
Công ty Trung Quốc Pop Mart chuyên về lập kế hoạch, phát triển và bán các sản phẩm nhân vật, đang tạo nên một xu hướng tăng trưởng ấn tượng trên thị trường chứng khoán. Từ mức giá thấp nhất 15,702 đô la Hồng Kông (giá đã điều chỉnh) vào ngày 5 tháng 2 năm 2024, cổ phiếu của công ty đã tăng vọt lên 258,8 đô la Hồng Kông vào ngày 10 tháng 6 năm 2025, tức là tăng gấp 15,5 lần chỉ sau khoảng 1 năm 4 tháng, vượt qua mốc "tenbagger" (cổ phiếu tăng giá 10 lần).
Nguyên nhân chính đằng sau sự tăng giá cổ phiếu phi mã này là tốc độ tăng trưởng kinh doanh chóng mặt của Pop Mart. Nhìn lại kết quả kinh doanh trong 3 kỳ gần nhất:
Pop Mart được thành lập vào năm 2010 bởi CEO Wang Ning, người đã bắt đầu các hoạt động khởi nghiệp từ khi còn là sinh viên Đại học Trịnh Châu. Khi đó, ông mới 23 tuổi và đã đến Bắc Kinh để thành lập công ty tại Trung Quan Thôn. Công ty nhắm đến đối tượng khách hàng trẻ tuổi từ 15 đến 40, với mô hình kinh doanh tự tìm kiếm và phát hiện các nghệ sĩ, nuôi dưỡng quyền sở hữu trí tuệ của họ và sau đó kiếm lợi nhuận thông qua việc sản xuất các sản phẩm đa dạng như tượng nhỏ (figure), thú nhồi bông, v.v...
Xét về doanh thu theo thương hiệu trong năm tài chính kết thúc tháng 12/2024:
Công ty hiện có 401 cửa hàng và 2.300 máy bán hàng tự động tại Trung Quốc đại lục. Tại thị trường nước ngoài (bao gồm Hồng Kông và Đài Loan), có 120 cửa hàng và 172 máy bán hàng tự động.
Nếu phân tách tỷ lệ tăng trưởng doanh thu năm tài chính kết thúc tháng 12/2024 theo thị trường nội địa và nước ngoài, con số lần lượt là 52% và 375%. Xét về tỷ lệ đóng góp vào tăng trưởng doanh thu, thị trường nước ngoài chiếm tới 59%. Động lực chính đưa cổ phiếu của công ty trở thành "tenbagger" chính là sự mở rộng nhanh chóng của hoạt động kinh doanh ở nước ngoài, cụ thể là sự nổi tiếng bùng nổ của "LABUBU".
LABUBU là một trong những quái vật xuất hiện trong cuốn sách tranh được sáng tác vào năm 2015 bởi Kasing Lung, một họa sĩ truyện tranh gốc Hồng Kông lớn lên ở Hà Lan. Nhân vật này có đôi tai dễ thương như thỏ, nhưng miệng lại rộng ngoác với hàm răng cưa trông khá rùng rợn. Năm 2019, Pop Mart đã ký hợp đồng nghệ sĩ với Kasing Lung, từ đó nhân vật này được thương mại hóa. Tuy nhiên, LABUBU không nổi tiếng ngay lập tức. Vào thời điểm đó, giới trẻ đại lục thậm chí còn đánh giá nó là "đắt tiền mà lại còn kinh dị".
Tuy nhiên, vào tháng 4 năm 2024, Lisa của nhóm nhạc nữ Hàn Quốc BLACKPINK đã giới thiệu một bức tượng MEGA LABUBU qua Instagram, khiến độ nhận diện của nhân vật này tăng vọt. Lisa là người Thái Lan, chuyển đến Hàn Quốc từ năm 14 tuổi để trở thành thần tượng. Minnie của nhóm nhạc nữ Hàn Quốc (G)I-DLE, cũng là người Thái Lan, cũng đã đăng tải hình ảnh ôm một bức tượng MEGA LABUBU. Tiếp nối họ, các thần tượng và ngôi sao Thái Lan khác cũng hưởng ứng. Thậm chí, việc Công chúa Nariratana của Thái Lan nhiều lần xuất hiện với chiếc túi xách có gắn LABUBU cũng được báo chí đưa tin, khiến nhân vật này trở nên nổi tiếng bùng nổ tại Thái Lan.
Không chỉ dừng lại ở đó, Rosé của BLACKPINK, các nữ diễn viên nổi tiếng Trung Quốc, và cả những ngôi sao toàn cầu như Victoria Beckham, Rihanna, Madonna cũng được bắt gặp sử dụng tượng nhỏ LABUBU làm phụ kiện trang trí túi xách hoặc ôm những bức tượng MEGA, xuất hiện trên mạng xã hội và các phương tiện truyền thông. Cùng với đó, sự nổi tiếng của LABUBU đã lan rộng ra toàn cầu.
Trong doanh thu từ thị trường nước ngoài năm tài chính kết thúc tháng 12/2024, Đông Nam Á chiếm 47%, Đông Á (Hồng Kông, Đài Loan) chiếm 27%, Bắc Mỹ chiếm 14%, và châu Âu cùng các khu vực khác chiếm 12%.
Khi dòng sản phẩm "LABUBU 3.0 series" bắt đầu được bán ra từ ngày 24 tháng 4, các cửa hàng flagship ở Los Angeles và Milan đã xuất hiện hàng dài người xếp hàng từ 6-7 giờ sáng. Tại Anh, thậm chí còn xảy ra vụ ẩu đả tranh giành sản phẩm trong một trung tâm mua sắm, cho thấy sức nóng khủng khiếp của LABUBU. Tại Trung Quốc đại lục, trong một phiên đấu giá diễn ra từ ngày 5 đến 7 tháng 6, một bức tượng LABUBU đời đầu màu xanh bạc hà (kích thước MEGA cao 131cm) đã được bán với giá 1,08 triệu Nhân dân tệ, cho thấy sức mạnh thương hiệu ngày càng tăng.
Tuy nhiên, Pop Mart cũng vấp phải những ý kiến tiêu cực. Việc áp dụng phương thức bán hàng "hộp mù" (blind box) – lấy cảm hứng từ cách bán Sonny Angel của Dreams (Nhật Bản) – bị cho là đang kích thích tâm lý "cờ bạc" của giới trẻ. Về cơ bản, nó giống như quay gacha của người Nhật. Hơn nữa, việc kiểm soát nguồn cung khiến những bức tượng nhỏ giá 99 Nhân dân tệ có thể được giao dịch trên thị trường thứ cấp với giá hơn 1.000 Nhân dân tệ, dẫn đến tình trạng đầu cơ tràn lan và bị ví von là "Mao Đài của giới trẻ".
Dù vậy, mô hình kinh doanh tự tìm kiếm, nuôi dưỡng các nghệ sĩ tiềm năng và chủ động nắm bắt xu hướng được cho là rất phù hợp với một ngành công nghiệp biến động nhanh chóng như thế này.
Ngành sản xuất của Trung Quốc đã đạt đến trình độ hàng đầu thế giới cả về số lượng và chất lượng. Việc phản ứng nhanh chóng với các xu hướng trên mạng xã hội, nắm bắt chính xác sự xuất hiện của các trào lưu để tăng mạnh sản lượng, hoặc quản lý sản lượng một cách linh hoạt để tránh tồn kho quá mức là điều cần thiết, và ngành sản xuất Trung Quốc đóng vai trò không thể thiếu trong đó. Các doanh nghiệp nước ngoài khó có thể vận dụng thành thạo được điều này.
Tính đến cuối năm tài chính 2024, doanh thu từ các sản phẩm nhân vật "THE MONSTERS" (chủ yếu là "LABUBU") đã đạt 3 tỷ Nhân dân tệ, "MOLLY" đạt 2 tỷ Nhân dân tệ và hai nhân vật khác cũng vượt mốc 1 tỷ Nhân dân tệ. Tổng cộng có 13 nhân vật, bao gồm cả những nhân vật kể trên, có doanh thu vượt 100 triệu Nhân dân tệ. Mặc dù cạnh tranh rất khốc liệt, nhưng với lợi thế từ thị trường khổng lồ Trung Quốc và thành công trong việc tạo ra các trào lưu toàn cầu, Pop Mart là một doanh nghiệp có tiềm năng tăng trưởng rất lớn trong tương lai.
Thế hệ trẻ ngày nay, như đã thấy rõ qua sự đón nhận của các ngôi sao nhạc pop Hàn Quốc trên toàn thế giới, có xu hướng "không phân biệt quốc tịch nếu đó là nội dung có thể đồng cảm được" thay vì chủ nghĩa dân tộc. Một "sự đồng thuận về thẩm mỹ" toàn cầu đang được hình thành thông qua TikTok và Instagram, xóa nhòa ranh giới quốc gia. Có thể nói, văn hóa giới trẻ không còn chảy một chiều từ Âu Mỹ sang các nước phi Âu Mỹ nữa mà đang ngày càng phẳng hóa và đa dạng hóa. Thành công của Pop Mart là một minh chứng rõ nét cho xu hướng này.
Tăng trưởng ghê gớm
Nguyên nhân chính đằng sau sự tăng giá cổ phiếu phi mã này là tốc độ tăng trưởng kinh doanh chóng mặt của Pop Mart. Nhìn lại kết quả kinh doanh trong 3 kỳ gần nhất:
- Năm tài chính kết thúc tháng 12/2022: Doanh thu tăng 3%, lợi nhuận giảm 44% (do ảnh hưởng từ sự sụt giảm nhu cầu sau "cơn sốt" hàng hóa trong đại dịch COVID-19).
- Năm tài chính kết thúc tháng 12/2023: Phục hồi mạnh mẽ với doanh thu tăng 36%, lợi nhuận tăng 128% nhờ sự thành công của các dòng sản phẩm "SKULLPANDA" và "MOLLY".
- Năm tài chính kết thúc tháng 12/2024: Tăng trưởng bùng nổ với doanh thu tăng 107%, lợi nhuận tăng 189% nhờ sự nổi tiếng "khủng khiếp" của "LABUBU".
Pop Mart được thành lập vào năm 2010 bởi CEO Wang Ning, người đã bắt đầu các hoạt động khởi nghiệp từ khi còn là sinh viên Đại học Trịnh Châu. Khi đó, ông mới 23 tuổi và đã đến Bắc Kinh để thành lập công ty tại Trung Quan Thôn. Công ty nhắm đến đối tượng khách hàng trẻ tuổi từ 15 đến 40, với mô hình kinh doanh tự tìm kiếm và phát hiện các nghệ sĩ, nuôi dưỡng quyền sở hữu trí tuệ của họ và sau đó kiếm lợi nhuận thông qua việc sản xuất các sản phẩm đa dạng như tượng nhỏ (figure), thú nhồi bông, v.v...
Xét về doanh thu theo thương hiệu trong năm tài chính kết thúc tháng 12/2024:
- THE MONSTERS (chủ yếu là LABUBU): Chiếm 23% tổng doanh thu.
- MOLLY: 16%.
- SKULLPANDA: 10%.
- CRYBABY: 9%.
- Các nghệ sĩ hợp đồng khác: Chiếm tổng cộng 85%.
- Các thương hiệu nhượng quyền: 12%.
- Khác: 3%.
- Tượng nhỏ (figure): 53%.
- Thú nhồi bông: 22%.
- Sản phẩm MEGA (kích thước lớn, gấp 10, 40 lần, v.v.): 13%.
- Các sản phẩm phái sinh như phụ kiện và các sản phẩm khác: 12%.
- Trung Quốc đại lục: Chiếm 61% tổng doanh thu (35% từ kênh offline, 21% từ kênh online như Pop Draw, cửa hàng flagship trên Tmall, Douyin và 5% từ bán buôn).
- Thị trường nước ngoài: Chiếm 39% (24% từ kênh offline, 11% từ kênh online như trang web chính thức của Pop Mart, Shopee, TikTok và 4% từ bán buôn).
Công ty hiện có 401 cửa hàng và 2.300 máy bán hàng tự động tại Trung Quốc đại lục. Tại thị trường nước ngoài (bao gồm Hồng Kông và Đài Loan), có 120 cửa hàng và 172 máy bán hàng tự động.
Nếu phân tách tỷ lệ tăng trưởng doanh thu năm tài chính kết thúc tháng 12/2024 theo thị trường nội địa và nước ngoài, con số lần lượt là 52% và 375%. Xét về tỷ lệ đóng góp vào tăng trưởng doanh thu, thị trường nước ngoài chiếm tới 59%. Động lực chính đưa cổ phiếu của công ty trở thành "tenbagger" chính là sự mở rộng nhanh chóng của hoạt động kinh doanh ở nước ngoài, cụ thể là sự nổi tiếng bùng nổ của "LABUBU".
Hiện tượng toàn cầu
LABUBU là một trong những quái vật xuất hiện trong cuốn sách tranh được sáng tác vào năm 2015 bởi Kasing Lung, một họa sĩ truyện tranh gốc Hồng Kông lớn lên ở Hà Lan. Nhân vật này có đôi tai dễ thương như thỏ, nhưng miệng lại rộng ngoác với hàm răng cưa trông khá rùng rợn. Năm 2019, Pop Mart đã ký hợp đồng nghệ sĩ với Kasing Lung, từ đó nhân vật này được thương mại hóa. Tuy nhiên, LABUBU không nổi tiếng ngay lập tức. Vào thời điểm đó, giới trẻ đại lục thậm chí còn đánh giá nó là "đắt tiền mà lại còn kinh dị".
Tuy nhiên, vào tháng 4 năm 2024, Lisa của nhóm nhạc nữ Hàn Quốc BLACKPINK đã giới thiệu một bức tượng MEGA LABUBU qua Instagram, khiến độ nhận diện của nhân vật này tăng vọt. Lisa là người Thái Lan, chuyển đến Hàn Quốc từ năm 14 tuổi để trở thành thần tượng. Minnie của nhóm nhạc nữ Hàn Quốc (G)I-DLE, cũng là người Thái Lan, cũng đã đăng tải hình ảnh ôm một bức tượng MEGA LABUBU. Tiếp nối họ, các thần tượng và ngôi sao Thái Lan khác cũng hưởng ứng. Thậm chí, việc Công chúa Nariratana của Thái Lan nhiều lần xuất hiện với chiếc túi xách có gắn LABUBU cũng được báo chí đưa tin, khiến nhân vật này trở nên nổi tiếng bùng nổ tại Thái Lan.
Không chỉ dừng lại ở đó, Rosé của BLACKPINK, các nữ diễn viên nổi tiếng Trung Quốc, và cả những ngôi sao toàn cầu như Victoria Beckham, Rihanna, Madonna cũng được bắt gặp sử dụng tượng nhỏ LABUBU làm phụ kiện trang trí túi xách hoặc ôm những bức tượng MEGA, xuất hiện trên mạng xã hội và các phương tiện truyền thông. Cùng với đó, sự nổi tiếng của LABUBU đã lan rộng ra toàn cầu.
Trong doanh thu từ thị trường nước ngoài năm tài chính kết thúc tháng 12/2024, Đông Nam Á chiếm 47%, Đông Á (Hồng Kông, Đài Loan) chiếm 27%, Bắc Mỹ chiếm 14%, và châu Âu cùng các khu vực khác chiếm 12%.
Khi dòng sản phẩm "LABUBU 3.0 series" bắt đầu được bán ra từ ngày 24 tháng 4, các cửa hàng flagship ở Los Angeles và Milan đã xuất hiện hàng dài người xếp hàng từ 6-7 giờ sáng. Tại Anh, thậm chí còn xảy ra vụ ẩu đả tranh giành sản phẩm trong một trung tâm mua sắm, cho thấy sức nóng khủng khiếp của LABUBU. Tại Trung Quốc đại lục, trong một phiên đấu giá diễn ra từ ngày 5 đến 7 tháng 6, một bức tượng LABUBU đời đầu màu xanh bạc hà (kích thước MEGA cao 131cm) đã được bán với giá 1,08 triệu Nhân dân tệ, cho thấy sức mạnh thương hiệu ngày càng tăng.
Mô hình kinh doanh trở thành đế chế tỷ đô
Tuy nhiên, Pop Mart cũng vấp phải những ý kiến tiêu cực. Việc áp dụng phương thức bán hàng "hộp mù" (blind box) – lấy cảm hứng từ cách bán Sonny Angel của Dreams (Nhật Bản) – bị cho là đang kích thích tâm lý "cờ bạc" của giới trẻ. Về cơ bản, nó giống như quay gacha của người Nhật. Hơn nữa, việc kiểm soát nguồn cung khiến những bức tượng nhỏ giá 99 Nhân dân tệ có thể được giao dịch trên thị trường thứ cấp với giá hơn 1.000 Nhân dân tệ, dẫn đến tình trạng đầu cơ tràn lan và bị ví von là "Mao Đài của giới trẻ".
Dù vậy, mô hình kinh doanh tự tìm kiếm, nuôi dưỡng các nghệ sĩ tiềm năng và chủ động nắm bắt xu hướng được cho là rất phù hợp với một ngành công nghiệp biến động nhanh chóng như thế này.
Ngành sản xuất của Trung Quốc đã đạt đến trình độ hàng đầu thế giới cả về số lượng và chất lượng. Việc phản ứng nhanh chóng với các xu hướng trên mạng xã hội, nắm bắt chính xác sự xuất hiện của các trào lưu để tăng mạnh sản lượng, hoặc quản lý sản lượng một cách linh hoạt để tránh tồn kho quá mức là điều cần thiết, và ngành sản xuất Trung Quốc đóng vai trò không thể thiếu trong đó. Các doanh nghiệp nước ngoài khó có thể vận dụng thành thạo được điều này.
Tính đến cuối năm tài chính 2024, doanh thu từ các sản phẩm nhân vật "THE MONSTERS" (chủ yếu là "LABUBU") đã đạt 3 tỷ Nhân dân tệ, "MOLLY" đạt 2 tỷ Nhân dân tệ và hai nhân vật khác cũng vượt mốc 1 tỷ Nhân dân tệ. Tổng cộng có 13 nhân vật, bao gồm cả những nhân vật kể trên, có doanh thu vượt 100 triệu Nhân dân tệ. Mặc dù cạnh tranh rất khốc liệt, nhưng với lợi thế từ thị trường khổng lồ Trung Quốc và thành công trong việc tạo ra các trào lưu toàn cầu, Pop Mart là một doanh nghiệp có tiềm năng tăng trưởng rất lớn trong tương lai.
Thế hệ trẻ ngày nay, như đã thấy rõ qua sự đón nhận của các ngôi sao nhạc pop Hàn Quốc trên toàn thế giới, có xu hướng "không phân biệt quốc tịch nếu đó là nội dung có thể đồng cảm được" thay vì chủ nghĩa dân tộc. Một "sự đồng thuận về thẩm mỹ" toàn cầu đang được hình thành thông qua TikTok và Instagram, xóa nhòa ranh giới quốc gia. Có thể nói, văn hóa giới trẻ không còn chảy một chiều từ Âu Mỹ sang các nước phi Âu Mỹ nữa mà đang ngày càng phẳng hóa và đa dạng hóa. Thành công của Pop Mart là một minh chứng rõ nét cho xu hướng này.
