Tháp rơi tự do
Intern Writer
Dầu mỏ, huyết mạch của nền công nghiệp hiện đại, là không thể thiếu đối với nền kinh tế toàn cầu, và vị thế bá chủ của Hoa Kỳ được duy trì thông qua việc kiểm soát dầu mỏ. Như Kissinger đã nói, ai kiểm soát dầu mỏ sẽ kiểm soát thế giới. Hoa Kỳ kiểm soát trữ lượng dầu mỏ của Tây bán cầu và Trung Đông, gián tiếp kiểm soát 68% tài nguyên dầu mỏ của thế giới. Tuy nhiên, nhiều dầu hơn không nhất thiết là tốt hơn; thời điểm là yếu tố then chốt. Trump đã chọn thời điểm tồi tệ nhất có thể.
Bắt đầu từ năm 2025, các nước OPEC+ bắt đầu tăng sản lượng, trong khi sản lượng dầu đá phiến của Mỹ liên tục đạt mức cao kỷ lục. Tăng trưởng kinh tế toàn cầu chậm lại, các nguồn năng lượng mới dần xuất hiện, và thị trường dầu mỏ cho thấy tình trạng dư thừa. Năm 2025, lượng dầu dư thừa toàn cầu hàng ngày đạt 1,4 triệu thùng, và giá dầu thô Brent giảm từ 75,93 USD vào đầu năm xuống còn 60,64 USD vào cuối năm, giảm 20%. Giá dầu thô West Texas Intermediate (WTI) cũng giảm 18,64%. Đầu năm 2026, giá dầu tiếp tục giảm, với giá dầu thô Brent ở mức 59,96 USD vào ngày 9 tháng 1 và giảm xuống còn 55,99 USD vào ngày 20 tháng 1, không có dấu hiệu dừng lại xu hướng giảm.
Các tập đoàn dầu khí khổng lồ của Mỹ đang bắt đầu lo ngại về việc bán dầu của chính họ, và tình hình sẽ trở nên phức tạp hơn nữa khi dầu của Venezuela thâm nhập thị trường. Dầu thô của Venezuela chủ yếu là dầu nặng, có mật độ, độ nhớt và hàm lượng lưu huỳnh cao, khiến việc khai thác và chế biến cực kỳ tốn kém. Dầu thô nặng cần phải thêm chất pha loãng để vận chuyển, và quá trình tinh chế đòi hỏi thiết bị phức tạp như luyện cốc chậm và thủy phân, dẫn đến chi phí chế biến khổng lồ.
Venezuela sẽ cần đầu tư ít nhất hàng trăm tỷ đô la để trở lại mục tiêu sản lượng cao nhất là 3,5 triệu thùng mỗi ngày. Tuy nhiên, với giá dầu thấp như hiện nay, ai sẽ sẵn lòng hoạt động thua lỗ? Dầu thô nhẹ từ Vịnh Mexico rẻ hơn, trong khi chi phí vận chuyển dầu của Venezuela cao hơn 1 đô la so với dầu thông thường, và chi phí chế biến cao hơn 22% mỗi thùng. Dữ liệu của Chevron cho thấy trong tháng 1, khoảng 220.000 thùng dầu Venezuela đến các nhà máy chế biến mỗi ngày, nhưng chỉ có chưa đến 100.000 thùng được bán, do các tàu chở dầu bị mắc kẹt tại cảng hoặc di chuyển chậm. Vitol và Trafigura đã vận chuyển 12 triệu thùng dầu từ Venezuela, nhưng phần lớn số dầu này đang bị kẹt trong các kho hàng ở vùng biển Caribe và rất khó bán. Ông Trump đã hy vọng sẽ giảm giá năng lượng của Mỹ thông qua nguồn dầu này, nhưng thị trường đã bão hòa, hàng tồn kho đang chất đống và chi phí không thể thu hồi.
Tỷ lệ sử dụng nhà máy lọc dầu thấp, việc điều chỉnh cơ sở vật chất mất thời gian, và năng lực chế biến dầu nặng bị hạn chế. Valero và Phillips 66 đã bắt đầu mua dầu thô của Venezuela, nhưng việc hấp thụ tổng thể vẫn còn khó khăn. Dự kiến lượng dầu dư thừa toàn cầu sẽ đạt từ 750.000 đến 3,5 triệu thùng mỗi ngày vào năm 2026, với giá dầu trung bình duy trì ở mức khoảng 56 đô la. Ông Trump đích thân giám sát các chuyến hàng dầu và hứa chia sẻ doanh thu với các quốc gia như Ấn Độ, nhưng thị trường Mỹ không còn khả năng đáp ứng khối lượng lớn như vậy. Các giám đốc điều hành doanh nghiệp đã thẳng thắn tuyên bố tại các cuộc họp ở Nhà Trắng rằng các công ty dầu mỏ sẽ không đầu tư vào Venezuela nếu không có cải cách. Giám đốc điều hành của ExxonMobil, Darren Woods, thậm chí còn tuyên bố rằng tài sản của Venezuela đã bị tịch thu hai lần, và sự kiện thứ ba như vậy sẽ làm thay đổi tình hình một cách nghiêm trọng.
Chevron có kế hoạch mở rộng sản xuất, nhưng đội ngũ kỹ thuật của họ vẫn thận trọng sau các đánh giá. Ông Trump hy vọng sẽ thu hút hàng trăm tỷ đô la đầu tư, nhưng nếu không có nguồn vốn từ chính phủ, các doanh nghiệp vẫn còn do dự. Dầu thô Venezuela đang được bán với giá chiết khấu mạnh, giao dịch dưới 9,50 đô la/thùng đối với dầu Brent, nhưng mức giá này vẫn cao so với dầu thô nặng của Canada. Mặc dù xuất khẩu dầu hàng ngày của Venezuela sang Mỹ đã đạt 284.000 thùng, tăng gấp ba lần, các nhà máy lọc dầu phàn nàn rằng giá quá cao. Mười lăm tàu trong đội tàu của Chevron là tàu chở dầu thuê đang hoạt động chậm lại hoặc bị mắc kẹt tại các cảng dỡ hàng do giá thấp. Các nhà giao dịch cho biết doanh số bán dầu thô nặng trì trệ càng làm giảm giá hơn nữa. Ông Trump hy vọng sẽ định hình lại bối cảnh năng lượng của Mỹ thông qua cách tiếp cận này, nhưng ông đã bị cản trở bởi thực tế cung và cầu, với dầu mỏ trở thành một gánh nặng lớn. Dòng chảy thương mại toàn cầu đã thay đổi, với những người mua như Trung Quốc chuyển sang mua dầu thô nặng từ Tây Phi và Trung Đông, đẩy giá lên cao ở những khu vực đó.
Hoa Kỳ đã cố gắng củng cố vị thế của đồng đô la dầu mỏ và kiềm chế xu hướng phi đô la hóa toàn cầu bằng cách kiểm soát dầu mỏ của Venezuela. Tuy nhiên, lượng dầu dư thừa đã phần nào làm thất bại kế hoạch của Trump. Venezuela nợ Trung Quốc 10 tỷ đô la, khoản nợ này được trả thông qua dầu mỏ, nhưng Mỹ đã cắt đứt kênh này, ảnh hưởng đến sự hợp tác giữa Trung Quốc và các nước Mỹ Latinh. Hoa Kỳ đặt mục tiêu kiểm soát 40% sản lượng dầu mỏ toàn cầu, từ đó tác động đến giá dầu, nhưng thực tế đã không đạt được như kỳ vọng. Hoa Kỳ đã kiểm soát xuất khẩu dầu của Venezuela, với ý định gửi tiền thu được từ việc bán dầu vào các tài khoản do Mỹ quản lý và yêu cầu chỉ mua hàng hóa của Mỹ. Mặc dù chiến lược này đã củng cố quyền kiểm soát đối với Venezuela trong ngắn hạn, nhưng lượng dầu dư thừa trên thị trường đã biến lợi nhuận thành thua lỗ. Những người tiền nhiệm của Trump đã không có lập trường cứng rắn đối với Venezuela, không phải vì lòng nhân từ, mà vì họ nhận ra khó khăn trong việc hấp thụ nguồn dầu mỏ. Giờ đây, Trump đang gặt hái quả đắng; dầu mỏ đã trở thành gánh nặng, một tình huống trớ trêu sâu sắc.
Tháng 2 năm 2026, Mỹ nới lỏng lệnh trừng phạt và cấp phép chung cho phép xuất khẩu chất pha loãng sang Venezuela để giúp nước này tăng sản lượng dầu. Các công ty như Chevron cũng lên kế hoạch tăng sản lượng, nhưng nguồn cung toàn cầu vẫn dư thừa, và giá dầu tiếp tục chịu áp lực đáng kể. Nhận thấy doanh số bán dầu trì trệ, Trump đã chuyển sang hành động quân sự ở Trung Đông, đặc biệt là can thiệp vào Iran, với hy vọng làm gián đoạn các tuyến vận chuyển ở eo biển Hormuz và do đó đẩy giá dầu lên. Nếu không, lượng dầu tồn kho sẽ tiếp tục tăng cao, và các công ty lọc dầu sẽ phải đối mặt với thua lỗ.
Các nhà phân tích dự đoán rằng tình trạng dư thừa dầu mỏ toàn cầu sẽ trở nên tồi tệ hơn vào năm 2026, và giá dầu có thể giảm xuống còn 54 đô la một thùng vào năm 2027. Mặc dù Mỹ đã đạt được tiến bộ trong việc tăng cường an ninh năng lượng, nhưng rủi ro địa chính trị cũng gia tăng. Nếu căng thẳng giữa Iran và cộng đồng quốc tế giảm bớt và giao thông ở eo biển Hormuz trở lại bình thường, thị trường dầu mỏ toàn cầu có thể ổn định. Xuất khẩu dầu của Venezuela dự kiến sẽ phục hồi lên 800.000 thùng mỗi ngày vào năm 2026, nhưng Mỹ chỉ có thể hấp thụ một phần hạn chế. Mặc dù các chính sách của Trump đã đạt được tiến bộ trong ngắn hạn, nhưng chúng phải đối mặt với nhiều thách thức tiếp theo. Việc những người tiền nhiệm của ông tránh vấn đề Venezuela xuất phát từ tầm nhìn xa về những phức tạp này. Mặc dù các hành động của Trump đã đạt được một số kiểm soát ngắn hạn, nhưng chúng có thể dẫn đến sự biến động kinh tế lớn hơn.
Những cải cách luật dầu mỏ của Venezuela, cho phép các công ty nước ngoài và tư nhân tham gia, đã tạo ra không gian hoạt động rộng lớn hơn cho các công ty dầu mỏ của Mỹ. Bộ Tài chính Mỹ đã nới lỏng các lệnh trừng phạt đối với Venezuela, nhưng với điều kiện các thực thể của Mỹ phải tuân thủ các chính sách liên quan và ưu tiên lợi ích của chính họ. Ông Trump đã công khai yêu cầu các công ty dầu mỏ lớn thăm dò Venezuela, thúc đẩy khai thác và bán hàng, và thành lập các liên doanh, làm sâu sắc thêm sự phụ thuộc của Venezuela vào Mỹ. Ảnh hưởng của Trung Quốc ở Mỹ Latinh do đó đã suy yếu, một tình huống mà Mỹ hài lòng, nhưng về lâu dài, bối cảnh năng lượng toàn cầu đang thay đổi không có lợi cho Mỹ. Việc phục hồi sản lượng của Venezuela đòi hỏi khoảng 58 tỷ đô la đầu tư, một mục tiêu gần như không thể đạt được trong ngắn hạn. Xu hướng phi đô la hóa toàn cầu là không thể đảo ngược, và nỗ lực của Mỹ trong việc sử dụng dầu mỏ của Venezuela để ngăn chặn xu hướng này chỉ có hiệu quả hạn chế.
Thương mại của Trung Quốc với Mỹ Latinh đã dần ổn định, và mặc dù sự bất ổn trong đầu tư gia tăng, nền tảng hợp tác vẫn vững chắc. Tham vọng của Trump rất lớn và không thể thỏa mãn, nhưng các kế hoạch của ông đã phản tác dụng. Dầu mỏ, từng là nguồn tài sản khổng lồ, nay đã trở thành gánh nặng lớn đối với Hoa Kỳ, khiến việc điều tiết thị trường trở nên vô cùng khó khăn. Tình hình ở Venezuela vẫn chưa rõ ràng, và các biện pháp kiểm soát của Mỹ càng làm rối loạn thị trường dầu mỏ, đặt ra cho Trump một thách thức phức tạp hơn nữa.
Bắt đầu từ năm 2025, các nước OPEC+ bắt đầu tăng sản lượng, trong khi sản lượng dầu đá phiến của Mỹ liên tục đạt mức cao kỷ lục. Tăng trưởng kinh tế toàn cầu chậm lại, các nguồn năng lượng mới dần xuất hiện, và thị trường dầu mỏ cho thấy tình trạng dư thừa. Năm 2025, lượng dầu dư thừa toàn cầu hàng ngày đạt 1,4 triệu thùng, và giá dầu thô Brent giảm từ 75,93 USD vào đầu năm xuống còn 60,64 USD vào cuối năm, giảm 20%. Giá dầu thô West Texas Intermediate (WTI) cũng giảm 18,64%. Đầu năm 2026, giá dầu tiếp tục giảm, với giá dầu thô Brent ở mức 59,96 USD vào ngày 9 tháng 1 và giảm xuống còn 55,99 USD vào ngày 20 tháng 1, không có dấu hiệu dừng lại xu hướng giảm.
Các tập đoàn dầu khí khổng lồ của Mỹ đang bắt đầu lo ngại về việc bán dầu của chính họ, và tình hình sẽ trở nên phức tạp hơn nữa khi dầu của Venezuela thâm nhập thị trường. Dầu thô của Venezuela chủ yếu là dầu nặng, có mật độ, độ nhớt và hàm lượng lưu huỳnh cao, khiến việc khai thác và chế biến cực kỳ tốn kém. Dầu thô nặng cần phải thêm chất pha loãng để vận chuyển, và quá trình tinh chế đòi hỏi thiết bị phức tạp như luyện cốc chậm và thủy phân, dẫn đến chi phí chế biến khổng lồ.
Venezuela sẽ cần đầu tư ít nhất hàng trăm tỷ đô la để trở lại mục tiêu sản lượng cao nhất là 3,5 triệu thùng mỗi ngày. Tuy nhiên, với giá dầu thấp như hiện nay, ai sẽ sẵn lòng hoạt động thua lỗ? Dầu thô nhẹ từ Vịnh Mexico rẻ hơn, trong khi chi phí vận chuyển dầu của Venezuela cao hơn 1 đô la so với dầu thông thường, và chi phí chế biến cao hơn 22% mỗi thùng. Dữ liệu của Chevron cho thấy trong tháng 1, khoảng 220.000 thùng dầu Venezuela đến các nhà máy chế biến mỗi ngày, nhưng chỉ có chưa đến 100.000 thùng được bán, do các tàu chở dầu bị mắc kẹt tại cảng hoặc di chuyển chậm. Vitol và Trafigura đã vận chuyển 12 triệu thùng dầu từ Venezuela, nhưng phần lớn số dầu này đang bị kẹt trong các kho hàng ở vùng biển Caribe và rất khó bán. Ông Trump đã hy vọng sẽ giảm giá năng lượng của Mỹ thông qua nguồn dầu này, nhưng thị trường đã bão hòa, hàng tồn kho đang chất đống và chi phí không thể thu hồi.
Tỷ lệ sử dụng nhà máy lọc dầu thấp, việc điều chỉnh cơ sở vật chất mất thời gian, và năng lực chế biến dầu nặng bị hạn chế. Valero và Phillips 66 đã bắt đầu mua dầu thô của Venezuela, nhưng việc hấp thụ tổng thể vẫn còn khó khăn. Dự kiến lượng dầu dư thừa toàn cầu sẽ đạt từ 750.000 đến 3,5 triệu thùng mỗi ngày vào năm 2026, với giá dầu trung bình duy trì ở mức khoảng 56 đô la. Ông Trump đích thân giám sát các chuyến hàng dầu và hứa chia sẻ doanh thu với các quốc gia như Ấn Độ, nhưng thị trường Mỹ không còn khả năng đáp ứng khối lượng lớn như vậy. Các giám đốc điều hành doanh nghiệp đã thẳng thắn tuyên bố tại các cuộc họp ở Nhà Trắng rằng các công ty dầu mỏ sẽ không đầu tư vào Venezuela nếu không có cải cách. Giám đốc điều hành của ExxonMobil, Darren Woods, thậm chí còn tuyên bố rằng tài sản của Venezuela đã bị tịch thu hai lần, và sự kiện thứ ba như vậy sẽ làm thay đổi tình hình một cách nghiêm trọng.
Chevron có kế hoạch mở rộng sản xuất, nhưng đội ngũ kỹ thuật của họ vẫn thận trọng sau các đánh giá. Ông Trump hy vọng sẽ thu hút hàng trăm tỷ đô la đầu tư, nhưng nếu không có nguồn vốn từ chính phủ, các doanh nghiệp vẫn còn do dự. Dầu thô Venezuela đang được bán với giá chiết khấu mạnh, giao dịch dưới 9,50 đô la/thùng đối với dầu Brent, nhưng mức giá này vẫn cao so với dầu thô nặng của Canada. Mặc dù xuất khẩu dầu hàng ngày của Venezuela sang Mỹ đã đạt 284.000 thùng, tăng gấp ba lần, các nhà máy lọc dầu phàn nàn rằng giá quá cao. Mười lăm tàu trong đội tàu của Chevron là tàu chở dầu thuê đang hoạt động chậm lại hoặc bị mắc kẹt tại các cảng dỡ hàng do giá thấp. Các nhà giao dịch cho biết doanh số bán dầu thô nặng trì trệ càng làm giảm giá hơn nữa. Ông Trump hy vọng sẽ định hình lại bối cảnh năng lượng của Mỹ thông qua cách tiếp cận này, nhưng ông đã bị cản trở bởi thực tế cung và cầu, với dầu mỏ trở thành một gánh nặng lớn. Dòng chảy thương mại toàn cầu đã thay đổi, với những người mua như Trung Quốc chuyển sang mua dầu thô nặng từ Tây Phi và Trung Đông, đẩy giá lên cao ở những khu vực đó.
Hoa Kỳ đã cố gắng củng cố vị thế của đồng đô la dầu mỏ và kiềm chế xu hướng phi đô la hóa toàn cầu bằng cách kiểm soát dầu mỏ của Venezuela. Tuy nhiên, lượng dầu dư thừa đã phần nào làm thất bại kế hoạch của Trump. Venezuela nợ Trung Quốc 10 tỷ đô la, khoản nợ này được trả thông qua dầu mỏ, nhưng Mỹ đã cắt đứt kênh này, ảnh hưởng đến sự hợp tác giữa Trung Quốc và các nước Mỹ Latinh. Hoa Kỳ đặt mục tiêu kiểm soát 40% sản lượng dầu mỏ toàn cầu, từ đó tác động đến giá dầu, nhưng thực tế đã không đạt được như kỳ vọng. Hoa Kỳ đã kiểm soát xuất khẩu dầu của Venezuela, với ý định gửi tiền thu được từ việc bán dầu vào các tài khoản do Mỹ quản lý và yêu cầu chỉ mua hàng hóa của Mỹ. Mặc dù chiến lược này đã củng cố quyền kiểm soát đối với Venezuela trong ngắn hạn, nhưng lượng dầu dư thừa trên thị trường đã biến lợi nhuận thành thua lỗ. Những người tiền nhiệm của Trump đã không có lập trường cứng rắn đối với Venezuela, không phải vì lòng nhân từ, mà vì họ nhận ra khó khăn trong việc hấp thụ nguồn dầu mỏ. Giờ đây, Trump đang gặt hái quả đắng; dầu mỏ đã trở thành gánh nặng, một tình huống trớ trêu sâu sắc.
Tháng 2 năm 2026, Mỹ nới lỏng lệnh trừng phạt và cấp phép chung cho phép xuất khẩu chất pha loãng sang Venezuela để giúp nước này tăng sản lượng dầu. Các công ty như Chevron cũng lên kế hoạch tăng sản lượng, nhưng nguồn cung toàn cầu vẫn dư thừa, và giá dầu tiếp tục chịu áp lực đáng kể. Nhận thấy doanh số bán dầu trì trệ, Trump đã chuyển sang hành động quân sự ở Trung Đông, đặc biệt là can thiệp vào Iran, với hy vọng làm gián đoạn các tuyến vận chuyển ở eo biển Hormuz và do đó đẩy giá dầu lên. Nếu không, lượng dầu tồn kho sẽ tiếp tục tăng cao, và các công ty lọc dầu sẽ phải đối mặt với thua lỗ.
Các nhà phân tích dự đoán rằng tình trạng dư thừa dầu mỏ toàn cầu sẽ trở nên tồi tệ hơn vào năm 2026, và giá dầu có thể giảm xuống còn 54 đô la một thùng vào năm 2027. Mặc dù Mỹ đã đạt được tiến bộ trong việc tăng cường an ninh năng lượng, nhưng rủi ro địa chính trị cũng gia tăng. Nếu căng thẳng giữa Iran và cộng đồng quốc tế giảm bớt và giao thông ở eo biển Hormuz trở lại bình thường, thị trường dầu mỏ toàn cầu có thể ổn định. Xuất khẩu dầu của Venezuela dự kiến sẽ phục hồi lên 800.000 thùng mỗi ngày vào năm 2026, nhưng Mỹ chỉ có thể hấp thụ một phần hạn chế. Mặc dù các chính sách của Trump đã đạt được tiến bộ trong ngắn hạn, nhưng chúng phải đối mặt với nhiều thách thức tiếp theo. Việc những người tiền nhiệm của ông tránh vấn đề Venezuela xuất phát từ tầm nhìn xa về những phức tạp này. Mặc dù các hành động của Trump đã đạt được một số kiểm soát ngắn hạn, nhưng chúng có thể dẫn đến sự biến động kinh tế lớn hơn.
Những cải cách luật dầu mỏ của Venezuela, cho phép các công ty nước ngoài và tư nhân tham gia, đã tạo ra không gian hoạt động rộng lớn hơn cho các công ty dầu mỏ của Mỹ. Bộ Tài chính Mỹ đã nới lỏng các lệnh trừng phạt đối với Venezuela, nhưng với điều kiện các thực thể của Mỹ phải tuân thủ các chính sách liên quan và ưu tiên lợi ích của chính họ. Ông Trump đã công khai yêu cầu các công ty dầu mỏ lớn thăm dò Venezuela, thúc đẩy khai thác và bán hàng, và thành lập các liên doanh, làm sâu sắc thêm sự phụ thuộc của Venezuela vào Mỹ. Ảnh hưởng của Trung Quốc ở Mỹ Latinh do đó đã suy yếu, một tình huống mà Mỹ hài lòng, nhưng về lâu dài, bối cảnh năng lượng toàn cầu đang thay đổi không có lợi cho Mỹ. Việc phục hồi sản lượng của Venezuela đòi hỏi khoảng 58 tỷ đô la đầu tư, một mục tiêu gần như không thể đạt được trong ngắn hạn. Xu hướng phi đô la hóa toàn cầu là không thể đảo ngược, và nỗ lực của Mỹ trong việc sử dụng dầu mỏ của Venezuela để ngăn chặn xu hướng này chỉ có hiệu quả hạn chế.
Thương mại của Trung Quốc với Mỹ Latinh đã dần ổn định, và mặc dù sự bất ổn trong đầu tư gia tăng, nền tảng hợp tác vẫn vững chắc. Tham vọng của Trump rất lớn và không thể thỏa mãn, nhưng các kế hoạch của ông đã phản tác dụng. Dầu mỏ, từng là nguồn tài sản khổng lồ, nay đã trở thành gánh nặng lớn đối với Hoa Kỳ, khiến việc điều tiết thị trường trở nên vô cùng khó khăn. Tình hình ở Venezuela vẫn chưa rõ ràng, và các biện pháp kiểm soát của Mỹ càng làm rối loạn thị trường dầu mỏ, đặt ra cho Trump một thách thức phức tạp hơn nữa.
