Nghịch lý Nvidia: Lợi nhuận kỷ lục, cổ phiếu vẫn giảm

[Dũng Đỗ]

Công ty công nghệ Nvidia vừa công bố một kết quả kinh doanh quý II/2026 đầy ấn tượng, với doanh thu và lợi nhuận đều vượt qua dự báo của giới phân tích. Tuy nhiên, trong một diễn biến đầy nghịch lý, cổ phiếu của công ty giá trị nhất thế giới lại quay đầu giảm, cho thấy những kỳ vọng khổng lồ mà thị trường đang đặt lên vai gã khổng lồ chip AI.

Những con số vượt kỳ vọng​

Theo báo cáo, doanh thu của Nvidia trong quý vừa qua đã tăng 56% so với cùng kỳ năm trước, đạt 46,74 tỷ USD, cao hơn mức dự báo 46,06 tỷ USD. Lợi nhuận ròng cũng tăng 59% lên 26,42 tỷ USD. Đây là quý thứ 9 liên tiếp Nvidia ghi nhận mức tăng trưởng doanh thu trên 50%.

Nhìn về phía trước, công ty cũng đưa ra một dự báo lạc quan cho quý hiện tại, với doanh thu dự kiến đạt 54 tỷ USD, cao hơn so với mức dự báo 53,1 tỷ USD của các nhà phân tích.

"Cú hụt" nhỏ ở mảng trung tâm dữ liệu​

Vậy tại sao cổ phiếu Nvidia lại giảm? Câu trả lời nằm ở mảng kinh doanh quan trọng nhất của công ty: trung tâm dữ liệu.

Dù mảng này vẫn ghi nhận mức tăng trưởng doanh thu 56% so với cùng kỳ, đạt 41,1 tỷ USD, nhưng con số này lại thấp hơn một chút so với mức kỳ vọng 41,34 tỷ USD của các nhà phân tích. Trong một thị trường đã quen với việc Nvidia liên tục phá vỡ mọi kỷ lục, chỉ một "cú hụt" nhỏ này cũng đủ để khiến các nhà đầu tư cảm thấy thất vọng.

Dù vậy, doanh số của dòng chip Blackwell thế hệ mới vẫn cực kỳ mạnh mẽ, đạt 27 tỷ USD và chiếm tới khoảng 70% doanh thu của mảng trung tâm dữ liệu. Các khách hàng lớn như Meta, Google và Microsoft vẫn đang chi hàng chục tỷ USD mỗi quý để xây dựng hạ tầng AI, tạo ra một nhu cầu khổng lồ cho các sản phẩm của Nvidia.

Câu chuyện Trung Quốc và các mảng kinh doanh khác​

Một yếu tố ảnh hưởng đến doanh thu trong quý là việc Nvidia đã không bán được bất kỳ con chip H20 nào sang thị trường Trung Quốc do các lệnh hạn chế. Công ty cho biết, nếu được cấp phép trở lại, họ có thể ghi nhận thêm từ 2 đến 5 tỷ USD doanh thu từ thị trường này trong quý tới.

Các mảng kinh doanh khác của Nvidia cũng ghi nhận sự tăng trưởng mạnh mẽ, với mảng game đạt 4,3 tỷ USD (tăng 49%) và mảng robot đạt 586 triệu USD (tăng 69%). Cùng với đó, Hội đồng quản trị cũng đã thông qua một chương trình mua lại cổ phiếu bổ sung trị giá 60 tỷ USD.

Nhìn chung, dù có một chút thất vọng nhỏ, nhưng kết quả kinh doanh của Nvidia vẫn cho thấy một sự tăng trưởng đáng kinh ngạc. Phản ứng của thị trường là một lời nhắc nhở về những kỳ vọng gần như không tưởng mà Nvidia đang phải đối mặt, nơi ngay cả những kết quả "khủng" cũng có thể bị xem là chưa đủ tốt.