Vũ Nguyễn
Writer
CEO Sam Altman và CFO Sarah Fryer của OpenAI đang có bất đồng nội bộ về kế hoạch IPO, theo tờ The Information ngày 6/4. Đây không phải mâu thuẫn cá nhân đơn thuần mà phản ánh một căng thẳng sâu hơn trong chiến lược của công ty AI giá trị nhất thế giới hiện nay.
Altman muốn đưa OpenAI lên sàn sớm nhất vào quý 4 năm nay, đồng thời đã cam kết đầu tư 600 tỷ đô la vào hạ tầng AI trong vòng 5 năm tới, một con số khổng lồ ngay cả theo tiêu chuẩn của Thung lũng Silicon. Ông đang đặt cược rằng thị trường vốn sẽ tiếp tục trả giá cao cho câu chuyện tăng trưởng và vị thế dẫn đầu công nghệ của OpenAI.
Fryer lại nhìn nhận vấn đề khác hẳn. Bà bày tỏ riêng với một số đồng nghiệp rằng công ty chưa sẵn sàng niêm yết trong năm 2026, với hai lý do chính: công tác chuẩn bị tổ chức cho IPO vẫn còn dang dở, và quan trọng hơn, bà đặt câu hỏi liệu OpenAI có thực sự cần chi tiêu ở quy mô đó hay không, khi tốc độ tăng trưởng doanh thu đang có dấu hiệu chậm lại.
Bức tranh tài chính của OpenAI hiện khá phức tạp. Công ty vừa hoàn tất vòng gọi vốn 122 tỷ đô la, giúp giảm bớt áp lực ngắn hạn, nhưng với kế hoạch chi tiêu 600 tỷ đô la trong 5 năm, khoản tiền đó gần như chỉ đủ để duy trì guồng quay. Trước đây, tổng lượng tiền mặt công ty đã tiêu hao ước tính đã vượt 200 tỷ đô la, phần lớn đổ vào chip, điện năng và trung tâm dữ liệu, khiến OpenAI trở thành một trong những công ty tốn kém nhất trong lịch sử công nghệ.
Sự bất đồng giữa CEO và CFO về thời điểm IPO thực ra không hiếm ở các công ty lớn. CEO thường nhìn về phía trước, tập trung vào mở rộng và kể câu chuyện thị trường, còn CFO phải lo đến tính bền vững của dòng tiền, nghĩa vụ công bố thông tin và áp lực từ cổ đông sau khi niêm yết. Nhưng ở OpenAI, khoảng cách này đặc biệt rõ nét vì công ty đang vận hành ở một quy mô và tốc độ mà ít doanh nghiệp nào từng trải qua trước khi lên sàn.
Nếu IPO diễn ra, OpenAI sẽ không còn chỉ phải trả lời các nhà đầu tư tư nhân vốn quen với câu chuyện dài hạn, mà còn phải đối mặt với áp lực báo cáo kết quả hàng quý, kỳ vọng lợi nhuận và sự giám sát liên tục từ thị trường mở, trong khi công ty vẫn đang đốt tiền ở quy mô lớn và chưa có lộ trình lợi nhuận rõ ràng.
OpenAI chưa phản hồi công khai về các thông tin này, nhưng những câu hỏi xoay quanh thời điểm IPO, tốc độ chi tiêu vốn và tính bền vững tài chính nhiều khả năng sẽ tiếp tục là tâm điểm chú ý trong những tháng tới.
Altman muốn đưa OpenAI lên sàn sớm nhất vào quý 4 năm nay, đồng thời đã cam kết đầu tư 600 tỷ đô la vào hạ tầng AI trong vòng 5 năm tới, một con số khổng lồ ngay cả theo tiêu chuẩn của Thung lũng Silicon. Ông đang đặt cược rằng thị trường vốn sẽ tiếp tục trả giá cao cho câu chuyện tăng trưởng và vị thế dẫn đầu công nghệ của OpenAI.
Fryer lại nhìn nhận vấn đề khác hẳn. Bà bày tỏ riêng với một số đồng nghiệp rằng công ty chưa sẵn sàng niêm yết trong năm 2026, với hai lý do chính: công tác chuẩn bị tổ chức cho IPO vẫn còn dang dở, và quan trọng hơn, bà đặt câu hỏi liệu OpenAI có thực sự cần chi tiêu ở quy mô đó hay không, khi tốc độ tăng trưởng doanh thu đang có dấu hiệu chậm lại.
Bức tranh tài chính của OpenAI hiện khá phức tạp. Công ty vừa hoàn tất vòng gọi vốn 122 tỷ đô la, giúp giảm bớt áp lực ngắn hạn, nhưng với kế hoạch chi tiêu 600 tỷ đô la trong 5 năm, khoản tiền đó gần như chỉ đủ để duy trì guồng quay. Trước đây, tổng lượng tiền mặt công ty đã tiêu hao ước tính đã vượt 200 tỷ đô la, phần lớn đổ vào chip, điện năng và trung tâm dữ liệu, khiến OpenAI trở thành một trong những công ty tốn kém nhất trong lịch sử công nghệ.
Sự bất đồng giữa CEO và CFO về thời điểm IPO thực ra không hiếm ở các công ty lớn. CEO thường nhìn về phía trước, tập trung vào mở rộng và kể câu chuyện thị trường, còn CFO phải lo đến tính bền vững của dòng tiền, nghĩa vụ công bố thông tin và áp lực từ cổ đông sau khi niêm yết. Nhưng ở OpenAI, khoảng cách này đặc biệt rõ nét vì công ty đang vận hành ở một quy mô và tốc độ mà ít doanh nghiệp nào từng trải qua trước khi lên sàn.
Nếu IPO diễn ra, OpenAI sẽ không còn chỉ phải trả lời các nhà đầu tư tư nhân vốn quen với câu chuyện dài hạn, mà còn phải đối mặt với áp lực báo cáo kết quả hàng quý, kỳ vọng lợi nhuận và sự giám sát liên tục từ thị trường mở, trong khi công ty vẫn đang đốt tiền ở quy mô lớn và chưa có lộ trình lợi nhuận rõ ràng.
OpenAI chưa phản hồi công khai về các thông tin này, nhưng những câu hỏi xoay quanh thời điểm IPO, tốc độ chi tiêu vốn và tính bền vững tài chính nhiều khả năng sẽ tiếp tục là tâm điểm chú ý trong những tháng tới.
